巨丰访谈：高科技股有杀估值风险 警惕煤炭板块反弹行情

本周拉闸限电成为市场最大的不确定因素，部分上市公司也或多或少受到影响，部分地区甚至出现了没有红绿灯和手机信号的情况，外围市场同样不乐观，美债收益率飙升打压了美国科技股，带翻美国三大股指，而恰逢季报截止期，基金调仓也成为市场关注重点，持股和持币的讨论已成过去时，十一之后如何操作？周期、成长还是价值如何配置？

对于近期行情，巨丰财经向资深投顾进行了采访。

1、拉闸限电事件影响将持续多久？针对目前国内外不确定形势来看，十一后A股市场投资者该如何操作？

巨丰投顾朱华雷：由于供需缺口和发电成本增加，导致多地出现拉闸限电、停产现象，在管理层协调下，山西与国内14省市达成煤炭供给协议，保障发电企业用煤需求，随着后续煤炭企业的扩产以及市场供给，煤炭紧缺现象有望得到缓解。当前来看，市场仍处于高位调整阶段，节前观望情绪有所提升，由于节日期间，外围市场存在较大的不确定性，因此，节前市场显得格外谨慎，多数投资者选择持币过节，节前调整有望为节后市场反弹带来更大空间。

2、近期银行和保险为主的价值板块躺平，什么时候可以重新认可价值板块的价值，是否成长股沦落之时，价值股才能重新崛起？

巨丰投顾丁臻宇：银行和保险一直作为市场的压舱石存在，往往只有在市场缺乏信心时发挥作用。并不能单独打上一个价值的标签，和成长股对立起来看待。当市场流动性较好时，往往成长股有突出的表现，而当市场流动性趋紧时，价值股的防御性会凸显。

3、美债收益率一旦走高对A股的影响？

巨丰投顾郭一鸣：美债收益率通常默认指的是美国十年期国债收益率，美国国债收益率反映的是美国市场上的无风险收益率的下限，美债收益率越高，其价格就越低。受大宗商品价格上涨以及通胀的预期，十年期美债的收益率暴涨。所以通胀是核心，应对通胀一般会有加息预期，所以市场对于美联储加息的预期也在增加，加息意味着企业成本可能增加，盈利减少，所以会降低对高估值企业的容忍度，高新技术产业一般估值就高，所以会有杀估值的可能。A股也是一样，如果加息预期升级，那么影响同样存在，建议观望为主。

4、茅台股价本周一度涨停，如何看待这种迹象？10月白酒消费股会怎样表现？

巨丰投顾赵玲：茅台涨停，背后因素比较多，有一点比较确定，那就是在资金出逃周期性板块后，很多资金进了茅台等白酒股。而至于为什么有这样的换股行为，一方面可能是游资避险行为，另一方面可能是基金季度紧急调仓所致。历史上茅台涨停的时候比较少，对于这一迹象，还是要平常心看待。10月份，消费股预计震荡筑底为主，用业绩来消化估值。

快问快答：

1、煤炭指数超过2009和2015年高点，如何看待煤炭行业和煤炭股的后续走势？

煤炭板块走强，在于市场供给关系发生变化，国内煤炭需求出现缺口导致价格持续上涨，从而引发煤炭股持续走强，随着煤炭调控政策的实施，市场资金出现获利兑现现象，可以看出，政策干预对行业的影响较大，短期来看，供给矛盾仍存在，但煤炭行业的炒作或已出现高位回落，因此，投资者谨慎对煤炭板块短期的反弹行情。

2、发电结构来看，火力发电为主，新能源供应是未来主要发展趋势，火电股持续上涨之后，后期还有哪些机会？

电力行业主要有火电、水电、核电、风电以及光伏发电构成，当前火电板块主要受制于煤炭供给缺口的影响，但依然是目前我国电力能源的主力。但从中期发展规划来看，扩大清洁能源占比，调整产业结构，是实现碳达峰、碳中和，发展清洁能源和可再生能源将是我国能源发展的重中之重，因此，从市场机会看，风电、光伏以及核电仍具有广阔的发展空间。

3、发电储能成为电荒最大的短板，而储能本就是电力系统的关键一环，储能板块有哪些机会？

国家能源局28日印发《新型储能项目管理规范（暂行）》，提出新建动力电池梯次利用储能项目。根据此前规划，到2025年，我国新型储能装机规模将达到30GW以上，实现至少10倍的增长。储能在发电侧、电网侧、用户侧发挥削峰填谷的作用，在多重政策驱动下将迎来爆发式增长。在投资机会方面，如光伏储能、水电储能等具备较大发展空间，可关注这些领域机会。

4、中远海控最近三个季度业绩节节攀升，机构预计2021Q3业绩望突破千亿，股价却回撤25%，未来是否会与手套茅英科医疗走势一样，也将缓慢下跌？

表面上看，两者有很大的相似度，都是疫情影响下，短期业绩暴涨，市场担忧其业绩的持续性问题。但相对而言，中远海控所处的航运行业是强周期行业，业内普遍认同20年是一个大周期的说法，目前仍处于周期向上的阶段。但影响公司股价的因素比较多，业绩并不是主导因素。就目前的股价走势来看，短线可能还会出现调整。但公司的业绩持续释放，总会引起资金的回心转意。

5、如何看待恒大会议以及恒大违约事件的影响？

从更高层面看，恒大事件可以理解为房地产三道红线调控的一次压力测试。遇到问题，首先要依靠企业自身的力量去解决，这一点大家都应该明确。最近3天，央行两次提出稳定发展房地产市场，对缓解恒大危机有一定的作用，但调控放松的可能性很小。

6、全球最大资管贝莱德建议增持A股，长期价值增加数倍，外资是言行一致还是心口不一？

外资近期对于A股来说，还是流入为主。从长期的角度，中国仍是全球投资的价值洼地，外资流入是大概率事件。

7、格力电器注销2.2亿股，叠加3期回购270亿，如何看待格力电器的后续走势？

格力注销股份是实质性的利好，短期或将提振股价回升。但中长期看，格力本质的问题还是包括管理、营销以及新业务发展在内的多重问题需要优化，或许才有新的更好的发展。

8、当前A股破净股票已达200多只，这些个股是否有机会？

从历史角度看，只要质地优良，破净的品种后期整体股价回升的概率较大，修复性机会很大。

9、近日以白酒为主的消费板块连续反弹，但是消费类型基金却上涨幅度很小，是否消费型基金持有周期股仓位，但是临近三季度披露期紧急调仓的情况？

若白酒板块连续反弹，而中报披露的前十大重仓股多是白酒的消费类基金上涨幅度较小，那貌似确实存在消费基金持有周期股仓位的情况。

10、义务教育双减政策之后，中国是否会像韩国一样走别墅教育和精英教育之路，如何看待教育股后续发展？

教育股未来可关注两个方向，一个是素质教育类的平台企业，另一个可关注教育信息化。