在justdial上的TP的概率加权平均值

收入增长并没有显示出拾取的迹象（柔和的体积增长，连续第二季度销售人数下降，而利润率击败主要是成本导致的。该公司报告的1H收入增长7.8％，与我们的FY18E估计为10.7％。我们使用DCF方法到达搜索业务的场景值。我们的关键DCF假设包括12.8％的公平成本，末端增长率为5％。然后，我们申请概率加权平均风险奖励情景价值 - 公牛（10％），基地（50％）和熊案（40％） - 到达我们的价格目标的目标360。

斗牛案（Rs 650）：我们分配较低的概率为10％，因为我们看到公司如何成功将其业务从搜索搜索和交易的搜索和交易所成功的。熊案例（rs 250）：我们为我们的熊案分配了更高的40％概率。该公司采取了多项举措，正在进行中（JD Omni，广告和用户参与搜索加）。尽管如此，增长轨迹的改善比我们最初预期的时间更长。这项业务的货币化一直被推出，所以我们在基本案例方案中尚未在我们的牛犊方案中占据任何价值。在熊盾中，我们通过将10x的EV / S倍增到F2019E的销售额来获得0卢比/分享的价值，以12.8％的股权假设折扣1.5年。自2013年首次公开募股以来，只需拨打平均一年的转发EV / S多个已有11倍。