出口,集装箱卷分类
2021-08-31 15:31:00
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我们重新审视Adani港口,并重新使用Rs 460的修订TP(从360卢比)。它由(i)行业集装箱增长的积极观点以及能力扩张,(ii)煤炭(III)在其他商品(特定合同),(iv)合理估值(20x FY19E P / e)具有强大的资产负债表/现金流量,可能的PIDEND增加。出口势头在五年后5M18恢复了14%的Y-O-y增长,随着两年平均水平的Q1FY18,集装箱增长率增加了13%。Adani港口最适合基于能力和衬垫关系利用这种增长。我们建立煤炭量是平坦的,沿海和焦化增长抵消了边际交易煤。Adsez可能会产生强大的现金流量(FY17:43亿澳门委员会Pre-CapEx)并已清除公司间贷款的资产负债表。我们搬到了基于14倍的EV / EBITDA(暗示22x P / E)的14倍EV / EBITDA,并为FY18 / FY19E推出1/2%的核化建模和举办TP。关键风险与现金流量利用(收购等)和特许权延伸有关。
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