巨丰微策略：“宁组合”大涨 沪指收复3500点 下一个目标在哪里？

观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，虽然经济复苏仍然在进行中，但数据显示复苏已经开始放缓。与此同时，全球流动性拐点已经确立，国内流动性相比此前仍处于整体边际收紧趋势，这对于市场来说并不是太好的消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但已经进入牛市后期，整体性机会并不明显，注意整体性风险的同时，可适当博弈结构性机会。

承接昨日的全线反弹，今日沪深两市又是高开高走。以贵州茅台和宁德时代为典型代表，它们的悉数上行基本就不用看指数，因为大概率都会是走高的。具体去看，两市盘中连续走强，沪指基本上是高举高打，而创业板以及深成指小幅回落后连续上攻，一直持续到午后。三大指数悉数上行下，沪指成功收复3500点关口。盘面上看，有色金属、钢铁、食品饮料以及休闲服务等走强，而国防军工、通信以及传媒等小幅走低。

昨日，在《市反弹超预期，个股阶段机会或再现!》一文中我们说过个股的机会。而从昨日到今天，个股的表现可圈可点，证券股盘中再次拉升，而“宁组合”也是全线大涨，题材股纷纷火热之际，市场短期热情和做多信心回升。

上周以及此前市场的走低，除了基本面的预期之外，大白马中报业绩不佳成为股价以及市场最大的拖累。而本周，将是上市公司密集披露半年报时间点，上市公司半年度业绩有望逐步明朗，目前预期总体偏好，对股价整体也有提振作用。此外，叠加科技等成长股的高景气赛道，成长股整体的表现以及回升的力度值得期待。

值得留意的是，在经历了此前两波回调之后，下半年以来市场整体重心下降，结构性机会和风险较为明显。在此过程中，对于节奏把握良好的投资者，基本也仍属于牛市的过程，毕竟无论是周期、新能源方向，还是具体的有色、光伏等板块，实际上在这个过程中的表现都是可圈可点的。所以，当前市场尽管仍有诸多不确定性，但结构性行情的确定性相对明显，机会和风险虽然也是阶段性的，但节奏掌握好的话，仍是可以有不错的投资回报的。

目前，指数经历一波下行后再次迎来反弹，在沪指成功收复3500点后，伴随着市场融资压力的减弱以及流动性仍维持平稳基调下，市场整体向好的格局没有发生明显的改变，短期还有继续反弹的空间。不过，当前并非全面宽松时期，反弹以及上行的空间相对有限，想要走出趋势性的行情，仍需更多的观望和等待。

所以，市场下一个目标后续要关注的是宽松政策的预期改善，如果宽松有所提升，那么接下来指数仍有继续走高的趋势和基础。而一旦宽松预期迟迟不能兑现，那么指数继续保持轮动以及风格转换或是常态。

总结一下：在政策预期没有改变之前，市场仍是结构性行情。目前即便有机会，也建议阶段个股博弈为主。整体仓位上，建议观望，耐心等待市场新的方向的确立。值得留意的是，科技股当前景气度高企，分化之后仍有反复，业绩提振下，优质标的仍可考虑低吸；而蓝筹股当前的反弹，整体还是以超跌反弹对待，趋势性的行情，还是建议观望等待。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）