首席经济学家热议“碳中和” 称未来30年其带来的投资规模将达100-300万亿

在今日举行的“2021清华五道口首席经济学家论坛“上，绿色金融领域的投资机遇与风险挑战成为与会人士关注的热点话题。

北京绿色金融与可持续发展研究院院长马骏表示，实现碳中和目标将对宏观经济、经济结构产生巨大影响，目前研究的基本共识是，在今后三十年时间内，碳中和带来的投资机遇规模将达到100万亿到300万亿人民币之间。

业内多位专家表示，实现碳中和目标在未来三十年中将带来巨大的投资机遇，并将为助力中国制造业转型升级带来动力，而金融机构参与碳中和服务方面也面临着不少机遇。他们同时指出，实现碳中和目标过程中，金融的风险与挑战并存，要把握住新一轮工业革命的历史性机遇，完成巨大的结构性转变。

实现碳中和将带来巨大机遇

中金公司董事总经理黄海洲指出，中国有非常强大的制造业，而且制造业面临新的转型升级。在实现碳中和目标过程中将推动中国的制造业转型升级，并有利于实现经济的可持续发展。

黄海洲表示，中国是全球最大的排放国之一，占全球碳排放的30%。碳中和方面重要的技术推进跟强大的制造业有关系，包括光伏等。实现碳中和所以需要的一系列技术投资，有利于推动国内制造业在技术上的升级换代，把制造业的规模效益及一系列效益做大做强。

马骏也指出，碳中和有利于增强制造业的升级转型动力，通过规模效益降低成本，并且已经看到了迹象。“过去十年来，技术进步导致光伏和风电的发电成本下降了80%多，未来还有很大的空间。此外，制造业的强项也有巨大的出口潜力，不光中国的市场、全球的市场，尤其是‘一带一路’的市场，都可以享受规模效益的空间。”

清华大学国家金融研究院院长朱民强调，实现2060年碳中和的目标，是从根本上走向绿色发展道路，是根本的发展方式和发展范式的改变，这是一个巨大的结构性变化。

“碳中和是能源革命，是环保，但远不止于此。煤消耗占60%以上，把煤降到6%左右背后是技术革命。中国会由此告别传统的西方300多年工业革命以来，以石化燃料为基础的工业发展轨道，走以绿色为主的发展轨道，这是前人没有的。欧洲走中和的时候有几个有利的条件，但中国面临要增长，还要减少排放，时间紧，转换规模大。“朱民指出。

兴业银行首席经济学家鲁政委表示，不能因为碳中和任务重，就认为如果能源转型政策太厉害最后经济发展会受到影响。积极推进碳中和意义很大，有利于中国把握新一轮工业革命的历史性机遇。“这是取决于能不能抓住新一轮工业革命的问题。每个人都愿意在旧的环境下，觉得这样过得很舒服，但这样很可能让我们错失新一轮工业革命的机遇。”

金融风险和挑战并存

实现碳中和目标虽然能带来很多投资机遇，但其中的金融风险和挑战也值得高度关注。

马骏指出：“银行继续留在在高碳产业和高碳的企业中，贷款的违约率可能会很高，作为投资机构资产回报率可能会大幅度下降。”

而在宏观层面，碳中和还会带来收益成本的不均衡分配，包括在地区之间的不均衡分配、行业之间的不均衡分配，在某些情况下可能会导致某些经济体、某些产业的大幅度萎缩甚至失业率上升。

不过在这一过程中，金融机构所能发挥的作用也不容小觑。

海通国际首席经济学家孙明春认为，金融机构在碳中和的资产层面、融资层面都将迎来巨大的机遇。其中，金融机构在碳中和资产层面将迎来更多的绿色资产机遇，包括绿色贷款、绿色债券，与绿色科技相关的包括PE、资产管理公司的二级市场投资。

此外，在融资层面，金融机构如果能在绿色可持续金融方面提前布局，机会也相当可观。“金融机构在参与碳中和的过程中要扮演金融中介的角色，比如股票的承销、新发债权的承销、并购等等。如果接下来有100到300万亿相关的投资要做，机会很大。“孙明春表示。

马骏亦持相同的观点。他指出，绿色低碳的投资不仅能给金融机构带来很多融资、承销、服务的机会，在退出高碳产业方面也会带来机会。“比如最近已经开始有转型债、转型基金等，这些金融服务是帮助高碳企业尽快转到低碳和脱碳，这个过程也需要金融服务。“

建议将碳核算报告标准化与绿债认证规范化

鲁政委认为，从目前来看，包括中国在内的全球各国在推进碳中和的问题上，已经有了大的方针指引，但还有很多细的政策没有出来。“一旦国家层面的数额有了，通过压实行业和地区的责任，新的投资需求才真正被激发出来。”

因此鲁政委建议碳的核算报告应标准化。“ESG来自于企业社会责任报告，但企业社会责任报告纵向不可比、横向不可比，ESG可抽取的底层就比较差，这样做出来的ESG投资质量和水平也不高。”

“只有当我们有了这一层碳核算的报告，这个时候的披露才是有价值的。就像一个财务报表一样，不同的企业披露出来都是一样的。不仅纵向可比，而且横向可比；不仅国内可比，而且国际可比，这样才能形成强有力的市场约束力，反过来才能激发投资动力。“鲁政委表示。

鲁政委还提醒称，要警惕碳中和的合作演变成另一种贸易保护主义手段的风险。他建议财政部应该积极地组织会计师协会，参考TCFD（气候相关财务风险披露工作组）推出一种像财务报表的核算国内企业端碳排放的数据。

自2016年建立中国绿债市场以后，涌现出十几家绿债证券的认证机构。马骏认为，如果认证机构太多，产生恶性竞争会降低认证的质量，因此有必要对认证进行规范。

马骏建议把现有的绿债委员会打造成绿债认证机构的治理机构，对规范未来绿色债券认证的准入、流程以及质量有好处。具体要做四项工作，包括建立准入门槛，防止恶性的价格竞争，对认证的质量和规范做统一的要求，以及建立投诉机制。