巨丰微策略：千亿白马股又跌停！300亿蒸发的背后 机构也踩雷？

观点：去年四季度以来，市场风险偏好回升，在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变。经过结构性震荡上行之后，随着市场人气的恢复以及赚钱效应的提升，市场春季行情如火如荼，市场赚钱效应已然开启。而连续上行后，尤其是三大指数本年主升之后，要注意趋势性行情短期的暂停，考虑适当调仓换股下轻指数而重个股。

今日，两市震荡上行，经历上周的调整之后，终于迎来连续的回升。盘面上，继昨日部分业绩品种反弹后，今日白酒、军工等此前热门板块也迎来强势回升，而有色、证券等板块午后拉升，市场整体表现活跃，短期反弹热情提升。

不过，市场企稳之际，却出现了一些新的变化。昨日跌停引发市场热议的上海机场，今天早盘再次一字跌停。在经历2个一字跌停后，上海机场的市值从原本的1522亿跌至最新的1233亿元，两天蒸发近300亿元。

据了解，上海机场的下跌，主要是因为两条消息，一个是上海机场的业绩预告；另一个是免税店合同修订。总而言之，都是不好的消息，尤其是去年不利因素影响下，上海机场的亏损超12亿元。同样需要重点说明的是，上海机场是机构重仓股。数据显示，截至2020年12月31日，合计有27家基金公司旗下的共59只基金产品持有上海机场股票，合计持有4887万股。其中，张坤执掌的易方达中小盘混合型证券投资基金买入上海机场最多，持有数量达到2180.01万股。

这只千亿白马股的连续跌停，不仅仅让很多投资者短期损失惨重，估计很多机构也因此“踩雷”，这充分说明，无论如何，业绩对公司股价的影响有多大。不过，也需要说明的是，上海机场因为自身的特殊性，其盈利能力是有目共睹的，其相对稳定的航空性收入和非航空性收入给业绩带来中期的有力支撑，对股价来说，或许经历疫情以及此次挫折之后，反而迎来更多的关注。

回到市场，最近连续的反弹之下，无论是低位股还是低估值品种，都迎来了不错的反弹，而此前调整的强势品种，也开始回归，这使得市场交投热情重新回升，有利于指数进一步的反弹。不过，资金面的干扰，对于短期市场还是有些许的影响，或将导致指数仍有反复。而随着春节的临近，市场交投热情可能会降低，但个股的机会可能会交替反复，市场更适合于进行个股博弈。

因此，在指数的调整过程中，需要适当考虑调仓换股的时刻。不用刻意减持，只需要对标的进行调换。接下来市场的配置可能需要略作调整以应对市场的变化，尤其是要关注低位、低估值品种。毕竟随着经济的复苏以及加速复苏，估值回升的趋势是明显和明确的，但很多高估值品种经历资金的拉动之后，目前也只能依靠业绩支撑，而如果业绩和估值不能很好的匹配，那么继续上行的空间值得商榷。但相反，很多低估值滞涨品种，目前仍有修复的空间和动力，显然资金也会寻求新的价值标的，银行等品种还是需要多多留意。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）