巨·个股｜汽车领域的黄金赛道！热管理系统正值风口，龙头就这三家

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最近的市场并不强劲，上一交易日指数并未出现大跌，但个股表现较为惨烈，主要题材均出现了下跌，白酒、汽车以及锂电池呈现继续回落的态势。目前市场的机会并不多，临近年末不该有太高的预期。本文内容要挖掘尚未被市场炒作的题材，今天我们关注一个赛道-电动车车热管理系统。

什么是热管理及其前景

新能源热管理系统，是新能源汽车的必需设备，是对汽车温控和冷却，用来保证汽车各零部件以及驾驶舱内处于合理温度范围，从而达到节油、舒适以及提 升续航里程等目的。

该领域的长期需求的增长驱动主要来自于：新能源汽车渗透率的提升。全球新能源汽车2019年销量为235万辆，随着行业行业高速发展，预计2025年有望超过1300万辆。新能源乘用车热管理相比传统乘用车，单车价值热管理单车价值量由3000元级别增长至6000元级别；随着热泵方案加速普及，进一步将价值量提升至7000元以上。2019年全球新能源汽车热管理市场规模约150亿元，2025年有望超过700亿元。

热管理核心供应商梳理

汽车热管理未来将深度受益于新能源汽车渗透率提升，是汽零板块中机会最大的赛道之ー。在其8个子赛道中，通过单车价值量提升幅度、技术壁垒、发展前景和竞争格局等维度比较，管路、热交换器类、阀类是个优质子赛道，对应分别三个标的:管路总成头部供应商中鼎股份、热交换器头部供应商银轮股份和阀类龙头三花智控。

三花智控：积极布局新能源汽车热管理业务，提前储备各项技术。公司从 2017年陆续公告拿到了不同客户的新能源电动汽车热管理零部件订单，其中包含戴姆勒，沃尔沃，宝马，蔚来，通用等。近期，公司确定为恒大新能源汽车等多个车型的热管理阀类，泵类产品的独家供应商，预测8年生命周期内销售额累计25亿人民币。可见公司很早就开始布局新能源汽车热管理业务，正在由传统的热力膨胀阀供应商转型为热管理系统供应商。同时，在新能源汽车成长拐点到来之前，已经拓品类，储备了Chiller，电子水泵，水冷板，储液器等多个零部件技术，为未来拿到更多订单打下了牢固基础。

中鼎股份：公司开发了新能源三电系统热管 理系统管路技术，单车价值从 300 元提升至1000-1500元。THF 技术国 产化后相对成本优势凸显，订单不断，已获吉利、理想超25亿订单。

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（作者：胡岗 执业证书：A0680618080008）