巨丰微策略：白酒之后 医药股飙升 轮动下谁是新热点？

观点：四季度最重要的靴子落地，叠加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放，市场风险偏好将集中回升。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变，结构性行情仍值得期待。短期，顺周期板块集中上行以及沪指年度新高之后，市场跨年行情跃跃欲试，板块轮动机会或将延续。

今日，指数开盘后震荡运行，酿酒板块整体强势，但开始分化。皇台酒业涨停，而啤酒股整体走低。接力白酒的是医药，继昨日大涨之后今日继续飙升，而大白马恒瑞医药周二冲击涨停未果下，今日盘中再次大涨逼近涨停。

回过头看，11月资源股为首的顺周期板块持续走强，但如果相对高位进去，目前或许依旧被套，尤其是煤炭等板块，12月以来累计下跌约10%，个股就更不用说了。但与此同时，11月提示投资者阶段性不再关注周期股，逢低关注调整相对充分的科技以及医药等品种。而11月底以来，科技以及医药龙头品种累计反弹已经超20%，整体跑赢大盘以及其他板块。

尤其是医药板块，11月27日以来累计涨幅近10%，恒瑞医药、长春高新等多只龙头股持续走强，有效带动板块以及提振创业板走强。当然，包括医药以及白酒在内，及其逐步走强的逻辑还有需求侧改革的刺激。

此前，国泰君安证券指出，需求侧改革关键在于扩大内需，推动基数庞大的腰部及以下消费者的消费升级，从“吃饱穿暖”到追求高品质消费，进一步释放基础消费人群的消费潜力。而我们近期看好，自重要会议提出需求侧改革之后，消费类品种持续走强。家电、汽车、食品饮料等，悉数走强。而这些品种，实际上也是此前阶段性调整相对充分的品种。可以预见，在需求侧改革以及市场轮动之下，消费类品种阶段性走强并成为市场热点主线的可能性较大。

此外，有色等资源股连续调整后开始反弹。实际上，在经济持续复苏之下，顺后期品种的受益是不言而喻的，但集中性以及持续性仍存疑。不过，对于诸如有色金属来说，随着需求的提振以及价格的上行，总体配置的需求也在提升。所以，经历此前的调整后，这些品种或将重新进入资金的视野，也可逢低继续关注。

整体上，目前市场整体向好，近期的整理视之为洗盘，而洗盘之后，市场春季行情的逻辑依旧未变。近期持续上涨的板块，不建议继续跟进，而此前同板块滞涨的品种以及未有明显上行的板块，还可继续进行低吸。当前，银行股估值处于历史极低位置，随着让利实体经济担忧的减缓以及经营的回升，阶段性投资价值体现，对于此前未曾表明的标的，还可逢低进行关注。而随着市场风险偏好的不断回升，此前整体调整的科技、医药等题材股，也可逢低进行低吸，尤其是板块以及细分领域的优质龙头个股；此外，可新关注军工题材，尤其是军工新趋势以及十四五规划下军工未来较大的发展前景和需求看，或有阶段提振的表现。

“2020全球面临前所未有之变局，资本市场波动加剧，巨丰投顾提醒广大投资者做好风险管理，稳健图存求明利”

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）