巨丰视角：别慌！只是新高后的整理 洗盘完成后春季行情可期

观点：四季度最重要的靴子落地，叠加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放，市场风险偏好将集中回升。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变，结构性行情仍值得期待。短期，顺周期板块集中上行以及沪指年度新高之后，市场跨年行情跃跃欲试，板块轮动机会或将延续。

年内新高之后，市场迎来连续的调整，而调整的过程中，权重股整体走低，顺周期标调整后的反弹也不尽如人意。而题材股虽然力度不强，但在调整过程中，整体表现稍强。

在近期的整理过程中，市场迎来较大的分化，但是有一个新的发现还是值得关注的。那就是，创业板为首的涨跌停板个股开始增多。比如昨日和今日，尽管指数震荡以及下跌，但是主板调整更多，而创业板相对坚挺，过程中，创业板涨停个股开始呈现，而且有递增的态势。继昨日之后，今日盘中，已经有立昂技术、天山生物以20%的幅度涨停你，而宝色股份、松原股份、科隆股份等一度涨幅超过10%。

反观跌停板，除了新股以及近期涨幅较大的标的之外，其余跌停的多数为主板标的。这也或说明，经历权重股的拉抬以及年内新高之后，市场分化加大，但是题材股蠢蠢欲动，而且部分提前反弹的标的已经开始迎来涨停，逐步聚集人气。

回过头来，经济基本面加速恢复，对市场整体支撑，而年末流动性有偏紧趋势，但总体合理充裕下，市场中期向好趋势未变。当然，此前我们也多次强调，当前市场流动性驱动转为业绩驱动后，市场整体提升动力减弱，结构性行情比较明显，而近期新高之后的整理，也显示顺理成章，毕竟这也符合一般历史行情的规律。而除了指数的结构性之外，存量资金博弈下，权重股和题材股的跷跷板效应也是比较明显的。

因此，目前市场整体向好下，仍定义为新高后的整理趋势，也可视之为洗盘，而洗盘之后，市场整体春季行情的逻辑依旧未变。

对于投资者来说，近期持续上涨的板块，不建议继续跟进，而此前同板块滞涨的品种以及未有明显上行的板块，还可继续进行低吸。当前，银行股估值处于历史极低位置，随着让利实体经济担忧的减缓以及经营的回升，阶段性投资价值体现，对于此前未曾表明的标的，还可逢低进行关注。而随着市场风险偏好的不断回升，此前整体调整的科技、医药等题材股，也可逢低进行低吸，尤其是板块以及细分领域的优质龙头个股；此外，可新关注军工题材，尤其是军工新趋势以及十四五规划下军工未来较大的发展前景和需求看，或有阶段提振的表现。

“2020全球面临前所未有之变局，资本市场波动加剧，巨丰投顾提醒广大投资者做好风险管理，稳健图存求明利”

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）