巨丰微策略：全球资产疯狂上涨 A股却高开跳水 到底意欲何为？

观点：四季度最重要的靴子落地，叠加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放，市场风险偏好将集中回升。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变，结构性行情仍值得期待。不过，下一阶段场内驱动将逐步转变为业绩驱动，流动性合理充裕但相对收缩下，市场整体提振动力或有减弱，叠加年内高点的承压，市场仍有一定的承压，反复可能在所难免。

昨日，疫苗消息令海外资产提振，欧美市场纷纷大涨，全球一片欣然。但相比之下，A股的表现却令人失望，全天高开低走，午后来一度迎来跳水，几乎一步到位，也大有吞噬昨日长阳表现的趋势。

我们说全球资产狂欢，为何A股不跟呢？实际上，可能会有几个原因：首先，对于外围来说，疫苗的重要消息很振奋，对于民众的信心以及资产信心都是真要的，但是国内来说，或许并不感冒，因为我国防控局面良好，疫苗进展也比较顺利，或许没有太高的预期；其次，疫苗描述的有效率为90%，但其实中国新冠疫苗Ⅲ早已使用，国际媒体没见大肆报道，国内对这可能已经免疫。没有那么大的兴奋度；第三，A股昨日率先上涨，短期又遇到前高位置的技术压力，这个位置震荡整理也是顺理成章的事。而主要的，虽然昨日两市也放量了，但是市场驱动力减弱下，整体的动能的持续性，有待观望；

实际上，如果回过头来仔细想想，其实这个也未尝不好。一方面，11月以来市场已经连续上行。而在美国大选靴子落地后，更是长阳上行，拉高之后的整理也很有必要； 另一方面，目前市场驱动力转换，业绩驱动下，动能持续性也不支持指数拉高，这里震荡一些，有利于指数纵深发展。

所以，A股没有跟随海外资产而狂欢，并非坏事，相反，其走势相对稳健，独立性也比较强。而综合来看，市场接下来或有两种表现：一种是一两天的调整，一种是如同10月下半月的阶段性的调整；综合对比，目前基本面强支撑以及风险偏好的回升，前者的可能性较大一些，所以调整之际，可重点低吸周一启动的板块，比如证券、科技；如果是后者的调整，那么如同早上提示的，沪指或者个股破了5日均线，可暂时出局，但底仓一定要坚守。最后，无论如何调整，下来都是再次低吸的时候。比较看好11月底前后市场重要的阶段性底部。

因此，建议投资者还是以均衡配置为主，在可能的整理过程中，坚守住底仓，同时耐心等待新的低吸机会以及做好新的调仓换股的准备。而具体的机会以及标的上，可跟踪和关注一下几点：1、标配低估值的周期股；2、跟踪景气度比较好的行业，比如新能源及新能源汽车产业链；3、内需消费中的相关品种，家电以及家居等；4、科技板块的反弹机会。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002 ）