佩蒂股份：宠物行业前景广阔 国外市场稳步增长看好国内扩张发展

导读：

最近巴菲特12年投资比亚迪毫赚22倍，这个投资案例再度成为股神佳话。一个前景广阔，有朝阳生命力的行业，更容易出现10倍大牛股。宠物行业的前景是明朗的，目前这个市场还未形成垄断格局，市场集中度还在提升过程，佩蒂股份、中宠股份等头部企业，有望率先扩大份额。

要点

◆宠物行业属朝阳行业，又具备防御行业稳定性特点；

◆仅两家宠物行业A股上市，佩蒂股份注重科研支出；

◆上市以来业务稳步增长，今年前九个月同比增长166.76%。

买股票是在买朝阳行业宠物行业前景光明

近期，股神巴菲特投资A股比亚迪，12年间他是公司第四大股东，持有2.25亿股，占总股本数的8.25%。作为原始股东的巴菲特，这段期间A股经历过2012年震荡下行，2015年股灾，2018年熊市，但股神并没有松开筹码，能够纹丝不动持股10多年，这是95%以上投资者都办不到的事。今年，比亚迪业绩与股价齐飞，市值也一度超过上汽集团，位居汽车类行业之首。

股神看好比亚迪，可以分析其一大重要逻辑是买的是未来，买的是发展趋势。作为普通投资人，即便不懂金融不懂投资，都可以问自己几个问题：你觉得未来什么行业发展前景好？什么行业的销售天花板可看得比较远？什么行业消费人群基数在不断增长……

12年前，多数人同样会认为，新能源汽车代表未来发展趋势，这个行业很朝阳。按照这个逻辑，煤炭、钢铁、有色等等夕阳行业势必淘汰在外，不作为长期投资的首选。提及朝阳行业，眼科、医美、人工智能、5G、芯片、无人驾驶等，有很多领域值得关注。而离我们很近的生活圈，就有一个领域，它代表了未来发展趋势，也坚固食品饮料、医药等传统行业的生活刚需性，这就是宠物行业。

宠物行业在消费品行业增速可观多维度助力发展

简单直觉告诉我们，随着城市化的加速发展，人民生活质量提高，就要多在娱乐方面加大投入；放开二胎甚至是三胎政策，全国生育情况不及预期，国内少子家庭、丁克家庭增多，且人口老龄化加快，以及空巢青年数量增长，饲养宠物一定程度是人们精神寄托，带来快乐与满足感；全球环境保护意识不断提高，人类与动物和谐相处是大主题……这么多因素，都助推宠物行业加速发展，饲养宠物的群体不断增多。

美国宠物产品协会报告说，过去30年来，美国宠物拥有量呈稳步上升趋势，目前有67％的美国家庭至少养了一只宠物。不只是美国，英国、法国、日本等发达国家，这个比例数都比较高。相比国内，饲养宠物群体还远远不及67%。

国内宠物行业从20世纪90年代初发展至今已进入了加速发展期。伴随着宠物角色由“看家护院”到“情感陪伴”的重要转变，宠物服务类型更是全面开花，包括宠物食品、用品、美容、训练、医疗、殡葬及宠物保险，涵盖了宠物生老病死的全生命链路。

具体看量化数据，从近几年来，宠物行业一直保持两位数以上的增长，这在竞争激烈、护城河较宽的消费品行业是比较少见的。不完全统计，宠物行业市场规模在2018年已达1722亿元，较2013年增长248%，市场人士预估2020年将有2200亿规模，到2023年不排除超过4000亿元，可以看出宠物行业正处于高速发展阶段。

宠物行业上市公司具备稀缺性佩蒂净利营收稳步增长

A股宠物行业上市公司仅有两家，说明这个行业上市个股具备高度稀缺性。本期董秘连线栏目来谈谈其中的一家：佩蒂股份。

佩蒂股份主要从事宠物食品细分子行业宠物零食的研发、生产与销售，其产品销售以ODM为主，自主品牌为辅，产品主要出口到美国、欧盟和加拿大等国家，长期为Spectrum公司旗下多品牌供应畜皮咬胶和植物咬胶产品；作为Walmart 的金牌合作商，长期为其提供植物咬胶系列。

公司成立26年以来，变的是配方和技术，不变的是对科学养宠和品质的坚守，对宠物全方位的关爱和呵护。佩蒂的研发投入一直是行业平均水平的10几倍，迄今已获得国际国内发明专利32项。同时，佩蒂更与美国UC davis兽医大学、新西兰梅西大学等国内外顶尖学术机构，联合全球范围的行业专家及学术权威，创建了堪称全球领先的研究中心。

除加大科研支出外，公司还在2019年稳步实施对外投资，多元化业务发展，分别收购德信皮业（越南）100%股权、北京千百仓商贸100%的股权和上海哈宠实业85%的股权，设立子公司柬埔寨爵味食品、新西兰天然纯宠物食品等公司。

董秘连线

佩蒂股份拥有优质赛道，2017年上市以来，股价稳步增长。今年前九个月，佩蒂股份实现净利润8299.6万元，同比增长166.76%；实现营业收入9.72亿元，同比增长38.97%，今年净利润有望突破1亿元。

对于公司的经营发展等问题，好股票特别连线佩蒂股份（300673）相关工作人员，就公司生产经营等情况给投资者做出简单解答。以下互动问答由好股票整理：

问：双11临近，今年电商直播等活动火爆。公司近期有何营销活动？公司在淘宝等平台上，市场排位如何？

答：佩蒂股份重视电商平台营销，在淘宝、京东等平台上都有开设旗舰店。对于具体有何营销活动及形式，欢迎到公司官网，相关公众号及电商平台上看详细内容。目前在淘宝等电商平台上并没有详细的宠物细分行业营销数据，公司在线上电商领域还处于初步阶段，与其他品牌在销量上有一定差距。

问：中报显示，公司国外销售与国内销售近似5：1。目前国外新冠疫情还比较严重，这对于公司业绩有何影响？公司在哪些国家营收占比较高？

答：疫情对于公司海外业绩不会有太大影响，宠物领域许多产品具备刚需性。海外国家中，佩蒂股份在美国的占比最多。此外，美国、加拿大和欧盟地区是公司的前三大市场，公司成立起初也主要做国外宠物市场。

问：公司最近公布三季报，净利润8299.57万元，同比增长167%。公司对今年第四度有何规划？公司目前在宠物哪个细分市场有领先地位？

答：三季报不要求上市公司披露公司发展规划、目标等内容，具体描述可以查看佩蒂股份的2019年年报。最近几年，公司积极发展主营业务外，营养肉质零食业务一直在推进，它的占比不断提升。从已公布的数据来看，佩蒂股份在畜皮咬胶市场是全国较大的。

问：国内通胀下滑，鸡肉、猪肉价格较高位已有一定下跌幅度。对公司有何影响？

答：猪肉的原材料，佩蒂股份用得并不多。公司用量最大的是鸡肉产品，鸡肉产品价格下降，有利于公司毛利率的提升。此外，佩蒂股份会根据订单情况及鸡肉的价格走势，做好一定量储备。

问：近期将解禁2400万股，占总股本的14%，会对股价有何影响？解禁的股份与股权激励的股份有何关联？

答：解禁是按照当时一轮定增的股份，锁定期6个月，当期限到了，股东会按照具体规定进行操作，解禁不意味着股东在资本市场立即平仓个股。另外，股权激励的股份是根据公司业绩，按照股权激励的计划来实施，这次解禁是定增部分的股份，两者不属同一业务。

董秘投资者关系服务评级

本次与佩蒂股份相关人员的连线，主要就企业发展、未来规划等问题展开问询。董秘回答问题专业，态度诚恳，好股君对本次董秘的回答比较满意。

专业度：☆☆☆☆

真诚度：☆☆☆☆☆

可信度：☆☆☆☆☆

今年6月以来，大资金关注公司的经营发展，采取投资者现场参观交流等方式调研公司，总共参与机构26家，券商5家，私募9家和基金公司4家。近期，至少有8家券商撰写公司研报，其中东北证券预估佩蒂股份2020年至2022年每股收益分别为0.76、1.11和1.29元。

来源：《东北证券-佩蒂股份-300673.SZ-海外产能逐步释放，产品结构持续升级》，2020-11-04；

《财信证券-佩蒂股份-300673.SZ-品类丰富+旺季来临，看好全年业绩表现》，2020-10-25。