巨丰微策略：焦灼状态即将打破 市场巨变前兆下 谁将横空出世？

继昨日迎来涨停潮后，今日低价股继续逞强，尤其是创业板低价具备题材的个股，仍有多只标的连续高涨，也充分显示出资金对它们的关注。但在低价股表现的背后，也显示出当前市场新的热点的匮乏以及热情的弱化。

回顾近期市场走势，7月底到8月前半月，中报集中公布期间，创业板出现明显的调整，而周期股以及低估值品种抬升下，主板市场一度走强。而创业板注册制以来，资金集中流向创业板，创业板自8月18日以来相对走强，当前累计上涨超5%，而主板市场迎来高位震荡。

主板以及创业板出现了明显的跷跷板效应，这也说明当前市场主要还是存量资金博弈的状态。而从流动性上看，相比于上半年泛滥的流动性，当前收紧的趋势还是有的，但从央行举动以及市场需求看，当前继续释放的概率不大，而收紧的可能性也比较小。所以，市场流动性会更加的精准投放，这个时候依靠资金推动市场或许还需新的催化剂。所以，低估值品种的抬升力量或将衰减，近期上行的空间或将低于预期。也因此，我们看到，近期主板市场稍微弱于中小创。

此外，近期人民币不断走高，这主要在于美联储的无限量化宽松下，美元持续走弱所导致的。这种情况，对于人民币资产来说，也具备一定的吸引力，无论是我们的股票还是债券，接下来的预期都比较良好。

而当前经济持续回暖以及流动性合理充裕下，市场并没有较大的下跌的利空和潜在因素。从估值角度，中小创估值历史分位数接近历史峰值，而上证指数估值仍然处在合理区间。公募基金持仓估值的分化已经达到过往07年牛市顶峰的水准，未来有望出现风格切换。

所以，目前市场稍有焦灼，也主要是下有支撑，上有连续大涨以及分化的压力。但如果从技术面参考，目前市场也将面临短期大的变盘时刻，尤其是沪深两市三角形的整理末期，很容易产生短期方向性的选择。

因此，这个时候，建议投资者继续坚守均衡配置的策略。一方面，国内大循环推进或提升市场对低估值风格关注度。7月以来已有很多周期股不断表现，风格有小幅转换的趋势，可重点管跟踪和继续挖掘，其中证券以及地产等还可重点关注；另一方面，很多基金组合市盈率也在降低，从消费里面的食品、医药转向白电、白酒，从科技里面的半导体芯片转向消费电子，毕竟当前苹果产业链也就保持良好。

至于指数，短期继续看好指数的探底反弹行情，在均衡配置基础上，需留意上述所言的对于业绩良好的龙头品种以及调整相对充分的题材股进行积极配置。而具体上，短线投资者可继续于指数下行之际低吸，而中线投资者，则可继续持有观望。

2020全球面临前所未有之变局，资本市场波动加剧，巨丰投顾提醒广大投资者做好风险管理，稳健图存求明利。