星星科技：业绩改善、享受千亿级市场的国内唯一

科技股经过连续数月的调整，终于出现了绝地反击，主板、中小创、科创板的科技股群起而攻。关于科技股，还是坚定之前中长线战略看好的观点。

但是短期而言，昨日科技股的集体爆发是下跌行情企稳的信号，但还未到绝地反击的时机。从企稳到进入新行情反击之间还要经历一小段熬人阶段。黄金坑近在咫尺，时间也不会太长。

由此，今天主要来看一只科技股：星星科技（300256）。

星星科技（300256）：

星星科技，是国内重要的3D盖板玻璃和手机精密结构件供应商，一直专注于视窗防护屏、触控显示模组及精密结构件的研发和制造，形成国内唯一具备基于全贴合技术的“显示面板+触控面板+指纹识别+3D曲面玻璃+压力感应模组+曲面显示+金属CNC支架”等智能手机一体化服务能力的厂商。产品主要应用于手机、平板电脑、可穿戴产品、VR设备等消费电子产品以及车载电子、医疗器械等其他领域。目前客户群已经覆盖苹果、华为、联想、小米、诺基亚、LG、索尼、戴尔等消费电子品牌。

并购重组：

公司先后在2013年和2015年全资收购了触摸屏制造商深越光电和塑胶结构件龙头深圳联懋，这两次重要的并购实现了产业布局扩大，将视窗防护屏制造行业向上下游进一步延伸。

2018年，全资子公司深越光电以5.3亿元的总价，分期支付的方式投资珠海光宝、广州光宝、深圳光宝三家主营结构件的公司100%股权。

三家光宝公司账面资金非常充沛，并已建有430余套的注塑机生产线、1030余台CNC金属结构件生产线，以及配套的模具设计、研发、生产中心，为5G时代的到来积极布局，提前做好产能储备。

通过多次收购，公司在产品结构上形成了玻璃视窗防护屏、触控显示模组及精密结构件的研发和制造三位一体的布局，实现了消费电子部件产业链的有效整合，有效地提升了公司“一站式”供应和服务的能力。

上述几家子公司在收购前均是是华为、苹果等国内外一线品牌的供应商，公司通过收购的方式快速切入到主流厂商产业链，缩小了与行业中其他主流厂商的差距。

主要产品：

1、视窗防护屏

拥有成熟的盖板玻璃技术，领先的NCVM技术（真空非导电多层介质膜沉积PVD技术），同时重点发展防眩光增透（AR）视窗防护屏、NCVM绚丽多彩的玻璃视窗防护屏、类金刚石膜等新产品新技术。

在目前应用最广的3D盖板玻璃上，公司早在前几年即投入大量资源进行3D曲面玻璃生产建设，目前在3D成型、3D曲面印刷、3D曲面贴合等方面掌握了成熟的生产技术，掌握了极少数厂家所拥有的水洗打磨工艺，具有领先的技术优势。玻璃盖板业务主要供应于手机玻璃、盖板车载玻璃和智能手表，是公司目前最重要的主营业务。

2、新型触控显示模组

公司现有的触控显示模组产品主要为2D和2.5D全贴合触控显示模组，目前正致力于显示模组、压力感应模组、3D曲面全贴合触控显示模组的生产研发，主要应用于智能手机、平板电脑、可穿戴设备、车载电子等产品上。

技术上目前已拥有高效率、高良率的透明电路蚀刻技术，高精度、高效率、高良率的银浆印刷技术，抗拉、高可靠性的FPC排线压合技术，高效率、可做异形曲面、可降低ITO蚀刻纹路的贴合技术，高可靠性的银浆过孔（Via Hole）技术。

公司未来还将逐步进入显示模组生产领域，主要面向非手机消费电子领域，生产用于智能终端的OLED显示模组、液晶显示模组等符合行业发展趋势的产品。

3、精密结构件

全资子公司深圳联懋为智能终端精密结构件行业传统主力厂商之一，在精密结构件领域，通过持续研发掌握了纳米注塑技术、真空镀膜表面处理技术、塑胶表面金属化技术、金属CNC加工及表面处理技术等。

目前公司主要供应金属结构件、五金模具和塑胶结构件。2018年收购三家光宝工厂，在模具构件和非手机结构件生产上进行进一步布局，未来公司将集成“塑胶+金属 CNC”的技术优势，继续推动消费电子产品精密结构件在汽车电子、笔记本电脑、智能穿戴设备、VR/AR 等领域的应用。

重点客户：

视窗防护屏和触控显示业务：客户已覆盖华为、索尼、小米、LG、诺基亚、戴尔等国内外知名企业；

车载玻璃业务：主要客户包括奔驰、宝马、现代、尼桑和吉利等国内外一线品牌；

结构件业务：已与特斯拉、苹果、飞利浦知名厂商品牌建立了合作关系。

公司通过加强和这些知名企业客户的合作，一方面能够有力扩大公司的业务规模，增强公司实力，还能够提升公司的品牌知名度和影响力，推动公司与其他知名企业的合作。

财务业绩：

2018年受消费电子行业需求低迷及贸易摩擦影响，全年营收、归母净利润大幅下滑。2019 年第三、四季度受华为 watch GT2 及塑胶结构件的放量，营收实现大幅增长，单季度营收屡创公司历史新高。全年公司实现营业总收入62.97亿元，较上年同期增长64.88%。公司的业务调整初见成效，在智能穿戴、智能汽车和塑胶结构件等业务板块实现了高质量的增长，争取了更多中高端产品的业务和订单。

2020一季度实现归母净利润 4700~5200万元，上年同期为亏损 8137.80 万元，实现同比扭亏为盈。

行业趋势：玻璃盖板与塑胶结构件前景向好

智能手表需求仍在3D玻璃盖板成主流

智能手表可加入各种传感器以及屏幕，功能包含通话、导航、检测、交互等多种功能，未来更有可能成为手机的延伸品从而脱离手机单独工作。

智能手表中，苹果Apple Watch 占据50%以上的份额，安卓系主要出货厂商为三星、小天才、Fitbit、佳明和华米等，国内大手机厂商HOVM 中，只有华为和小米推出了手表产品。2018年，智能手表整体出货量为4000万只，随着国内HOVM逐渐推出自家手表产品，预计2021年手表产品有望破亿，成为下一个千亿级别的大市场，而3D 玻璃将成为表盘盖板材质的首选。

随着汽车网联化和智能化的发展趋势，汽车逐渐成为集办公、娱乐、休闲为一体的智能移动终端。车载显示器作为整车电子中最重要的信息传播载体，将极大受益于新能源汽车、自动驾驶、车联网等汽车产业的发展。IHS预计2019-2022年，车载显示市场将保持17%的复合年增长率，到2022年将接近百亿美元。

在全球贸易局势不稳定的背景下，公司有望成为国内一线终端厂商新的扶持对象。另外，随着3D玻璃产能的快速释放，公司在一线品牌中的占比有望进一步提升。