展望2020-29：过去十年表现出色的行业是否会继续运转？

由于全球和国内的诸多因素，印度市场在2009-19十年间经历了颠簸。

BSE Sensex在过去十年中上涨了136％，而Nifty则上涨了134％。同期，BSE中型股和小型股指数分别上涨了123％和136％。

数据显示，在2009-2019日历年中，印度市场的回报率增长率仅次于美国，仅次于世界市场。

关

但是，以卢比兑美元汇率贬值，以美元计，日本和台湾市场的表现要好于印度。

相关新闻三点分析/冠状病毒爆发：它如何影响投资者技术观点：Nifty收盘跌破50 DEMA形成看跌蜡烛； 12,100个稳定性的关键幻灯片/以下是Sensex在过去10年的预算日中的表现

根据Motilal Oswal Financial Services的数据，在2009-19财年，Nifty的复合年增长率为8.9％，反映了该期间Nifty的每股收益（EPS）复合增长率为8.2％。

即使这些温和的回报也受到一些精选行业的驱动，例如BFSI，消费，IT，制药和汽车，而其余的行业属于经济的投资方（资本品，水泥，房地产，电力）和商品（金属，石油和天然气）的整体表现不佳。

这使这些行业的估值产生了巨大的差异，在过去三年中加剧了这种差异。

在此关头，似乎有必要考虑这种趋势在当前十年是否还将继续。

从长期来看，大多数专家和分析师对印度市场都持乐观态度，并认为消费行业将在当前十年内延续其增长势头。

让我们看看一些专家对新的十年对印度市场的期望。

专家：芦香集团股票研究部总裁Paras Bothra

“过去十年的增长故事可以概括为消费的故事。实际上，印度的消费故事是经济增长的核心，并可能继续受到人口变化和中产阶级人口增加的推动。因此，在未来十年中，非必需消费品，耐用消费品，汽车和金融领域也将继续以诱人的速度增长。” Ashika Group股票研究总裁Paras Bothra说。

但是，在消费领域内，数字计划和人工智能会带来破坏。博特拉说，此外，气候变化也将在引进新的农业技术和供水基础设施方面发挥作用。

对清洁能源，电动汽车的需求将导致汽车行业的中断。未来十年，全球人口老龄化将为医疗保健公司带来大量机遇。同样对于像印度这样的成长中国家，应该从人均消费的角度看待这些部门的长期潜力，与发达国家相比，人均消费仍然很低，因此还有很长的路要走。

此外，对于银行而言，增长与经济增长和GDP增量增长密切相关，这两者都需要在未来十年内投入大量资金。银行和金融机构将是为印度公司的成长提供资金的最佳选择。

对于金属而言，尽管需求驱动因素在目前看来肯定并不强劲，但该行业不太可能延续过去十年的表现。

在过去的十年中，房地产行业面临着各种各样的挑战（高库存，低需求和高杠杆），并且随着房地产行业的正规化（RERA），有组织的参与者将在对经济适用房项目的需求的支持下继续增长。

电信行业可能已经见到了低点，而到2020年，随着资费结构的修订，电信业者将迎来复苏。

在未来十年中，由于耐用消费品的普及率，对清洁能源和电动汽车的需求增加，对电力行业的需求将比前十年有更好的驱动力。

此外，对于资本支出较高的业务，价值创造取决于在可持续的时间段内以及上述行业中高于资本成本的股本回报率，而某些管理良好，成本低廉的生产商，规模等除外；大多数公司没有达到这些标准，因此表现不佳。

最好的方法是参与不断上升的业务动态，因为杠杆效应和试图在周期的高峰期进行资本化，从而使业务动态变化和营业利润大幅波动。

从长远来看，印度股票作为一种长期资产类别的平均回报率在12％至16％的范围内，其出色表现可以解释为高于平均值的几个基点。

专家：Narendra Solanki，基础研究（投资服务）主管-Anand Rathi股票和股票经纪人AVP股票研究

我们应该牢记的是，市场是周期性运行的，并且还要牢记在十年开始之前的几年中发生的先兆事件，这有助于您调整对未来收益的期望。

就下一个十年而言，首先，我们认为增长肯定会存在，印度经济有望以至少约7％的复合年增长率增长，如果长期通胀率为4％，其名义增长率可能约为10％， 13％的范围。

其次，我们的观点是印度经济目前正在转型，人们已经可以看到正在开发的技术导致一些破坏。现在，我们目前的上市空间无法捕捉到这个新空间，因为目前只有很少的公司上市。

牢记这两点，我们认为从现在开始以较低的调整后的复合年增长率开始是合理的，这可能更现实，并且有向上修正的空间。

进入这些行业，包括汽车在内的消费者，金融，技术和医疗保健行业应继续做得更好。

甚至我们也期待着一个主题，该主题在各个行业中正在迅速出现，由于业务的性质和现金交易的增加，这些主题由于缺乏透明度而陷入困境。

我们认为，当前消费者支付方面的一波颠覆浪潮还应通过提高道路收费基础设施，医疗保健，配电，房地产等部门的透明度和合规性来增加收益。

金属，房地产，电力和电信是极易受到决策，全球宏观，政治风险等影响的行业。因此，这些行业继续保持波动，在这两者之间，您会看到不错的回报。

从长期的角度来看，我们肯定会看到它们在数量和扩张方面都在增长，但就估值而言，很大程度上取决于宏观市场结构和稳定性。因此，投资者可能会以较低的分配比例分配它们，然后随着情况的改善逐渐积累。

未来十年，上述讨论领域的复合年增长率应该在12-15％左右，这要记住，我们首先要从较低的通货膨胀率和适度的估值基础开始，甚至在较高的基础上也很少，如果您查看长期G-Sec费率，并进行比较，甚至比在这些费率下的表现要差很多。

专家：信实证券研究主管Naveen Kulkarni

未来十年，消费领域也将继续表现良好，但步伐可能会比前十年慢。

银行应提供与前十年相似的业绩。科技股和医疗保健股涨跌互现，某些股票的表现好于市场，但表现落后。

考虑到该行业的渗透率不足，汽车仍可能跑赢大市。

金属是周期性的，要预测整个十年的性能会带来挑战。但是，考虑到行业挑战的高峰已经过去，并且市场已经发生了巨大的整合，房地产和电信业可能会在下一年取得良好的回报。

电力部门面临许多挑战，具有巨大的价值，但事实证明，电力部门往往是一个价值陷阱。我们认为该行业将继续承受压力，并可能无法达到预期。

我们估计，未来十年，更广阔的市场将带来近11％的回报。