积累印度斯坦联合利华； 1761卢比的目标价格：霍克西

KRChoksey对印度斯坦联合利华的研究报告

印度斯坦联合利华有限公司（HUL）公布了2018财年第四季度业绩，较去年同期略低于我们的预期。报告的2018财年第四季度净收入为909亿印度卢比（同比增长2.4％），2018财年净收入为3,461亿印度卢比（同比增长4.2％）。家庭护理部门的收入为310亿印度卢比（同比增长3.3％），小食部门的收入为141亿印度卢比（同比增长8.4％）。国内消费者的可比增长为16％，销量增长约为11％。

外表

鉴于其持续控制成本的策略，我们认为其EBIDTA和PAT利润率分别提高了80-100 bps和50-70 bps。CMP的价格为1,562印度卢比，HUL的20财年市盈率为52倍。我们将市盈率指定为58.5倍，并将目标价格上调至1,761印度卢比，对该股票的评级为“收集”，意味着该股具有12.7％的上涨空间。

关

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