英国脱欧讲话出乎意料时对冲基金做空

汤米·威尔克斯和汤姆·芬恩

伦敦（路透社）-英国脱欧部长多米尼克·拉布（Dominic Raab）在与欧盟举行内阁会议上的内阁会议“竖起大拇指”后，上周二所有英镑都需要上涨近半个百分点。

11月初，《泰晤士报》第14页上埋有一个有关英国和欧盟达成金融服务协议的故事，尽管双方均屡次否认，但英镑升至2017年中以来最大单日涨幅。

随着伦敦和布鲁塞尔之间关于离婚协议的谈判进入最后阶段，对冲基金对英镑的看空押注如此之大，以至于突然出现的利好消息（无论增幅如何）对该货币产生了巨大影响。

这意味着英镑的大幅上涨可能反映出投资者的立场，而不是交易的完全信心。这也意味着，如果达成协议，英镑就有可能艰难反弹。

“一丝好消息使英镑猛增。您会收到一些相当大的坏消息，而英镑（兑美元）的汇率并没有真正上涨。”瑞穗银行对冲基金销售主管尼尔·琼斯说。

自2016年6月英国脱欧公投后英镑大幅下跌以来，英镑已成为3月份离任日期之前金融市场对英国退欧情绪的主要衡量指标。

大宗商品期货交易委员会的数据显示，在截至11月9日的一周中，对冲基金对英镑的押注增加了超过8亿美元，使英镑兑美元的未清净空头头寸达到46.5亿美元。

该数据低于9月底触及的2018年峰值65亿美元-自2017年5月以来的最高水平-但仍是一笔可观的数额，该数据仅占不透明市场中整体投资者头寸的一小部分。

对于许多反对英镑的商人来说，这意味着任何好消息都会使他们争先恐后地弥补更多的损失，从而加剧了升势。

图形：英镑隐含波动率-https://tmsnrt.rs/2QxXLDk

随着英国脱欧边缘政策的建立，第二次公投的可能性很小，但仍在增长。分析人士称，这一结果应该提振英镑，因为这增加了英国留在欧盟的可能性。

4月，当英格兰银行对即将加息的预期rise之以鼻时，投资者开始增加对英镑的空头头寸。

由于担心英国和欧盟不同意离婚条件，他们从7月起开始对这些负面赌注不断积压，这导致英国无序退欧并严重损害了英国经济。

投资者在2018年难以赚钱交易英镑，而许多基金则持观望态度-削减持仓量，避免押注于谈判的来龙去脉，而谈判的结局是二进制的，难以预测的结果。

路透社本月初发布的一项民意调查突显了这种不确定性，该调查发现，如果英国和欧盟达成离婚协议，英镑将升至1.35美元，但未达成协议将跌至1.20美元。

更清晰的摇摆

根据CFTC的数据和银行货币交易员的说法，投资者的整体头寸严重短缺。

英镑的贸易加权指数衡量了其对贸易伙伴的英镑价值，比40年来的平均水平低16％。

这意味着如果英国退欧谈判取得积极进展，英镑就其长期价值而言可能显得便宜。

衍生品市场显示，货币交易员预计下个月英镑价格的波动将比自2017年1月以来的任何时候都更大，因为敲定交易-然后使其通过英国议会的关键日期临近。

自8月1日以来，英镑的平均每日波动幅度一直很大-约为0.4％-负数天数比正数天数略多，这突显了投资者的紧张情绪。

期权市场表明，市场对英镑在三到六个月内的看法接近其自2016年英国退欧公投后不久以来的最负面看法。

图形：投资者的英镑头寸-https://tmsnrt.rs/2PlgsNX

美国银行美林证券的Kamal Sharma表示：“这些谈判的历史表明，应对交易标题风险保持谨慎，因为我们认为确认交易和随后的议会批准将提供参与重大英镑上行的机会。”战略家。