“美国优先”的资金不再向美国倾销欧洲信贷

（彭博社）-五年来，欧洲信贷购买者遍历大西洋以提高对收益的胃口。现在，越来越多的人希望将他们的回报归咎于零税率。

由于对罗马财政立场的忧虑和货币对冲的溢价，欧元互换的高等级债券在至少五年内悬而未决，相对于美国同行而言，收益率最高。

这引发了“回头交易”，吸引了大笔资金经理。

拥有约2,800亿美元资产的总部位于海牙的NN Investment Partners BV已经结束了对美国信贷的加码，因为它等待着以单一货币增加公司债务的机会。同时，BlueBay资产管理公司（BlueBay Asset Management LLP）现在比美国同行更青睐欧元区高收益信贷，称投资者对欧洲的经济和政治前景感到“过于悲观”。

BlueBay首席投资策略师戴维•莱利（David Riley）表示：“到年底，利差有一定程度的收紧空间。”

高档美元信贷为被套期交易的买家支付了0.9％的费用，而以欧元计价的同行则为1.1％。类似地，对于投机级债券，以欧元计价的债券收益率接近4％，而以美元计价的票据的收益率则为3.3％，转换为单一货币。

NN Investment Partners的高级多元资产策略师Pieter Jansen在周一的报告中写道：“欧洲和新兴市场的任何风险缓解都可能导致相对于美国的业绩回升。”“欧洲和新兴市场的投资级债券和高收益债券具有赶超美国同行的强大潜力。”

尽管如此，直到意大利的政治风险减轻之前，该基金一直保持干powder。

与摩根大通公司（纽约证券交易所：JPM）合作。上周股市崩溃的警告强调了美国市场受到“后期周期漏洞”的困扰的风险，欧洲买家可能有更多动力离家更近。