债务上限辩论可能将货币资金投入未知领域

波士顿/纽约（路透社）-华盛顿领导人未能在下个月之前提高联邦债务上限可能会测试新规定是否使货币市场共同基金变得更加稳健。

货币基金拥有2.7万亿美元的资产，在金融系统中扮演着重要角色，因为公司和政府债务的购买者通常用来为短期运营提供资金。当过去的债务摊牌使他们所持有的美国国债的付款时间表受到质疑时，一些基金经理感到震惊，尽管投资者最终还是选择了这些基金。

现在美国国会的共和党人再次拒绝提高联邦债务上限的要求，这引发了人们的担忧，即美国财政部可能没有足够的现金来支付11月中旬的利息。财政部周四以借贷限额为由，决定推迟两年期票据的预定拍卖。

付款中断的威胁已经导致一个月的国库券利率暂时上涨。业内分析人士说，这一次货币基金可能会面临额外的压力，因为2014年通过了改革，发起人将发起人将其转换为持有更多政府支持债务的基金，在最坏的情况下，如果华盛顿紧随其后，可能会失去价值。

追踪货币市场行业的彼得·克莱恩（Peter Crane）说，超过2000亿美元的资金正在转换中，有可能将资产转移到可能受到长期债务上限之战影响的地区。

???如果您有债务摊牌，新规定将增加风险，??? Cranedata.com网站的发布者Crane说。另一方面，政府货币基金在先前的债务辩论中并未面临大笔提款，创纪录的克雷恩表示，这一次可能会减少该行业的股权。

不过，这种情况在2016年生效的新规定中显得有些讽刺。这些都是为了加强所谓的“素数”而通过的。提供给拥有广泛债务的机构投资者的资金，其中包括公司票据，是在金融危机期间造成最大问题的机构。

从明年开始，这些基金将允许其资产净值发生变化，或偏离传统的每股1美元大关，以使投资者习惯于日常波动。不过，监管机构允许看起来更安全的政府资金保持其传统的每股1美元的价值。他们还豁免了这些基金的新规则，这些新规则赋予基金董事会在压力大的时候限制提款的新权力，除非政府基金先前向投资者披露了这些能力。

由于投资者偏爱固定价值且不喜欢取款限额，因此包括1,160亿美元的富达现金储备基金在内的基金已开始从优质基金转换为政府基金，限于房利美和房地美等机构发行的国债和债务。 。这可能会使更多资产暴露于华盛顿的脆弱性。

截至9月30日，富达基金的投资组合占美国政府机构票据的比例为41％，高于6月的12％，尽管它已将美国国债的持有量从6月的6％降至4％。

基金分析师说，另一个问题是政府基金发起人在是否承担限制撤回资金的新权力方面的余地，这可能使他们陷入危机。

Fidelity and Federated Investors Inc曾表示，他们不会对某些基金采取新的限制，并作出类似的承诺：“从颤抖中删除一些潜在的箭头，您可能会在承受巨大压力的时刻使用这些箭头，”标准普尔评级服务主管巴里·韦斯（Barry Weiss）说。

联邦全球货币市场首席投资官Deborah Cunningham表示，SEC的其他规定仍将使这些基金能够在危机中限制取款。

她还指出，自2013年以来，机构货币基金持有的美国国债和其他政府证券的变化不大，这表明新规定并未对市场产生重大影响。理柏的数据显示，截至9月30日，机构政府的货币基金持有3270亿美元，低于2013年10月底的3490亿美元。

从供求的角度尚未感受到改革的影响，坎宁安说。

富达（Fidelity）发言人索菲·劳内（Sophie Launay）表示，其政策反映了其投资者的意愿，这些投资者希望获得资产价值稳定且不受提取限制的资金。她说，在债务上限辩论中，我们密切关注市场事件和事态发展。我们对货币市场共同基金的定位感到满意。

基金分析师和高管们说，很难准确预测华盛顿的破坏性事件将如何发展，而且大多数人仍然期望达成某种类型的交易。太平洋投资管理公司（Pacific Investment Management Co.）短期和资金部门主管杰罗姆·施耐德（Jerome Schneider）表示，理财师们从以往的危机中学到了避免高风险证券的经验，并表示，对国债的高需求将稳定货币市场。

惠誉评级（Fitch Ratings）董事格里格•费维耶维奇（Greg Fayvilevich）表示，任何基金经理面临的一个问题是，由于错过了政府支付的利息，像国库券这样的持有价值是否下降。

他说，持有这些证券的经理要么必须亏损，要么持有这些证券，并希望迅速解决。???这将是一个难题，??? Fayvilevich说。

惠誉指出，规模达93亿美元的Vanguard Admiral Treasury货币市场基金是一个面临债务上限之争的基金，其44％的投资组合于11月到期，其中16亿美元的票据于11月15日到期。

先锋发言人戴维·霍夫曼（David Hoffman）表示，该公司正在监视华盛顿的局势，并表示：???我们对管理我们的货币市场基金的审慎和保守方法仍然充满信心。