随着投资者转向被动基金，选股者变得富有创造力

纽约（路透社）-共同基金公司对指数追踪投资的受欢迎程度和表现并不感到害怕，去年他们推出了193支新的主动管理型股票基金，其中许多都带有一些非常丰富多彩的概念。

基金公司放弃了他们以选股能力赢得投资美元的努力。相反，它们是浮动基金，它们越来越面向利基市场，以期使其货架空间接近标准普尔500指数和其他从活跃基金中吸取现金的被动基金。去年，被动型基金带来了1,660亿美元的新投资者资金，而投资者从选股者管理的传统基金中撤出了980亿美元。

转向专门基金的想法是，随着指数基金和交易所交易基金在最广泛的类别中逐渐占据市场份额，基金公司仍可以在被动基金无法竞争或不会竞争的地方找到利润。

根据晨星公司的数据，在2014年公司推出的新的主动管理型股票基金中，超过一半专注于利基策略或市场。2014年的新资金包括ATAC Beta Rotation基金和3D Printing and Technology基金，后者根据通货膨胀预期试图进出行业。

一个新的主动管理型基金通常需要多达6000万美元的启动成本，并且往往需要那么多资产才能盈利。桑福德·伯恩斯坦公司（Sanford C.Bernstein＆Co.）的分析师卢克·蒙哥马利（Luke Montgomery）说，相比之下，指数基金由于费用较低而通常具有更高的收支平衡点。

如果一只基金没有受到投资者的欢迎，那么公司总是可以拔掉插头。理柏的数据显示，普通基金在关闭前仅持续7年。大多数公司要么出售该基金，将其与另一基金合并，要么将现金返还给其股东以换取其所持股份的价值。

被动基金或成熟的主动基金不会占用太多空白。除非它的基金经理开设自己的商店，否则大多数基金闯入的唯一途径就是推销更复杂的策略。标普CapitalIQ共同基金研究总监托德·罗森布鲁斯（Todd Rosenbluth）说。

确实上市的主动型基金的投资组合经理说，他们认为随着2009年开始的当前牛市开始减弱，选股将越来越有回报。

我想认为，加入我们基金的人们认识到，我们已经进入了以央行干预为基础的牛市五年。我认为，我们基金的投资者是寻求风险管理技术的更为成熟的类型，??? ATAC Beta轮换基金的联合管理人Edward Dempsey于去年成立。

像登普西（Dempseys）这样的基金面临着资产争夺战。理柏（Lipper）的数据显示，2014年，平均活跃型基金的平均表现要比被动基金平均低3.1％，这是10多年来的最高利润率。

即使是对有效市场假说的最热烈拥护者也会说，存在着低效率的口袋，而最常见的是小型股票和国际股票。总部位于芝加哥的奥伯威斯基金（Oberweis Funds）总裁詹姆斯·奥伯威斯（James Oberweis）说，该基金去年推出了国际股票基金。

实际上，根据晨星公司的数据，去年推出的基金中有77支（占总数的40％）被归类为新兴市场，国际或小型股票基金。有48个新的大型股基金，其中大多数集中于股息策略或所谓的集中型基金，这些基金仅持有少量股票，被认为是较高风险的选择。

总裁哈里·哈特福德（Harry Hartford）表示，总部位于洛杉矶的Causeway Funds在2014年推出了一只专注于国际小型股的新基金，部分原因是它认为该市场几乎没有被动竞争对手的竞争，其选股过程将更有价值。和该公司的投资组合经理。

？？我们的思考过程是：是否有一个我们可以填补市场空间的利基市场，我们是否有资源来填补这个利基市场？他说。自从10月份成立以来，铜锣国际小盘基金已将其基准指数落后了0.1％。

基金经理表示，在被动型基金获得更多关注的时候，跑赢基准是最可靠的吸引投资者资金的方法。尽管经纪人可能会因出售股票而获得赚取佣金的动力来推动积极管理的基金，但很少有投资者会选择业绩不佳的基金。

去年创立了Panther Small Cap基金的德克萨斯州沃思堡市基金经理John Langston表示：“如果您能提供良好的业绩数据，那就是让您的故事传到那里并希望投资者效仿的最好方法。 ???