机会主义行为如何加剧印度2000亿美元以上的不良贷款危机

抢夺是印度金融业的新标志。正如孟买的一位银行家朋友半开玩笑地告诉我的那样，一个“抢购”现金抵押品的单位价值超过两个单位的假设应收款。

但这不是什么笑话。机会主义行为不仅会使印度2000亿美元以上的不良贷款危机进一步恶化，而且由于从政府军人到法院的每个人都在混战，随之而来的混乱将限制贷方的复苏并威胁存款人。

印度国家银行董事长拉尼什·库马尔（Rajnish Kumar）在本周孟买举行的彭博平等峰会上与我聊天。上个月，他通过指责一家银行对房地产开发商的非银行贷款人Altico Capital India Ltd.违约的自私自利来强调这一问题。当被问及为什么他的HDFC银行有限公司通过帮助影子金融家在其他地方筹集的资金来自己而把自己停在了Altico的地方时，印度的最有价值贷款人董事总经理Aditya Puri回答说：???什么是不合逻辑的？这是我的安全，我将行使它。

现在，监管机构印度储备银行将决定库玛斯的不幸是否是酸葡萄，或者普里是否确实越界。对于印度国家银行而言，Altico只是纳税人资助的银行一直处于收款方的几种情况之一。

SBI并没有将大亨Anil Ambanis Reliance Communications Ltd.拖入法庭破产程序，而是希望Ambani能够将资产出售给他的兄弟，印度首富穆克什（Mukesh），出庭作证。业务债权人爱立信AB采取了相反的策略，并通过援引年轻的Ambanis个人担保获得了法院强制执行的和解。

最近，履行机构库马尔（SBIs Kumar）受到了新的打击，当时负责打击经济犯罪的印度执法局以其前任管理层涉嫌洗钱的罪名，将无力偿还的Bhushan Power＆Steel Ltd.的资产附于资产上。破产期间赢得Bhushan控制权的新所有人和等待支票的Kumar都很不耐烦。然而，多亏了执法总局，这笔28亿美元的交易现在已被一个审判机构搁置。

安赛乐米塔尔（ArcelorMittal）也一直在不停地等待达成以近60亿美元的价格收购印度最受关注的Essar Steel India Ltd.。在那里，库玛（Kumar）和其他债权人都面临着合法化的抢夺行为：上诉机构认为，像SBI这样的金融债权人的权利并不优于无抵押运营债权人的权利。

印度的《金融101》正在被颠倒。进行证券化。在2008年的次贷危机中，这家公司表现不佳，但事实是，要使印度缺乏现金的影子银行生存下来，它们必须将更多的小额贷款打包为证券，然后再卖给像库马尔这样的人。更稳定的资金来源：存款。

这有多难？法院命令阻止了陷入困境的德万住房金融公司（Dewan Housing Finance Corp.），该公司正寻求将其对库马尔和其他债权人的120亿美元债务进行重组，不得将自房主收取的现金用于支付其抵押贷款支持证券持有人的账户。穆迪公司（Moodys Corp.）附属机构ICRA在本周将其中六种债券降级，其中三种违约。即使德万破产，这些票据本该为投资者所用。如果这一基本原则遭到轻视，证券化将不会导致印度金融体系更安全。

小额储蓄者可能不了解高级金融的细微差别，但他们却是在合作社银行如火如荼，监管机构对现金提取加以限制时感到痛苦的人。那就是最近在旁遮普邦和马哈拉施特拉邦合作银行发生10亿美元欺诈之后发生的事情。储备银行在玩火。想象一下，如果住房协会决定将资金从较小的机构转移到规模太大而无法倒闭的SBI或HDFC银行，后果将是怎样的。拯救大型存款接受行业的一小部分，将使印度纳税人头疼。

像印度这样的资本受限的经济无法承受金融业的低迷。只有一套明确的规则才能终止强大的中介机构和州政府对现金的获取。一旦无能为力的存款人加入了无所不能的行列，那就太迟了。