伊克拉表示，NBFC和HFC的贷款直接销售影响了H1

截至2019年9月的六个月中，流动性紧缺的金融和住房融资公司（HFC）通过直接转让途径进行的贷款证券化从2018年10月至2019年3月的87,450千万卢比环比下降33％，至58,400千万卢比。

评级机构ICRA表示，直接转让量在2019-20财年（FY20）的上半年（H1）有所下降，主要是由于一些发起人的信用状况减弱，影响了他们进一步证券化的能力。这些参与者传统上是市场上的大型活跃参与者。

自基础设施租赁和金融服务（IL＆FS）崩溃导致非银行部门的流动性紧缩后，自2018年10月以来，非银行金融公司（NBFCs）和抵押贷款人在过去一年中筹集了2.36万亿卢比ICRA表示，通过出售其贷款组合。

IL＆FS危机后，银行贷款，债券发行和商业票据发行等传统的NBFC和HFC借贷途径已经枯竭。这导致非银行为应对流动性挑战和资产负债管理（ALM）错配挑战而对贷款组合的证券化进行了前所未有的增长。

ICRA副总裁兼结构性财务评级主管Abhishek Dafria表示，NBFC和HFC继续严重依赖证券化作为筹集资金，管理流动性和纠正ALM不匹配的工具。此外，中心的部分信用担保计划也将增加整体市场量。

?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? 2020年2月，公共部门银行将根据部分信用担保计划定向支付1万亿卢比的资金时，我们认为证券化市场的规模将达到历史最高水平，20财年将超过2万亿卢比，???他加了。

在过去的一年中（2018年10月至2019年9月），通过通行证（PTC）交易进行的证券化总额达到920亿卢比。在2018-19财年下半年（FY19），PTC交易额达到47050亿卢比，而在20财年上半年，PTC交易额达到44050亿卢比。

据ICRA称，商业和汽车贷款与小企业贷款一样，是PTC类别中最抢手的部分。就直接转让途径而言，黄金贷款部分成为银行的最爱。在2017-18财年和19财年，抵押贷款占证券化总规模的45-50％，其份额已降至20财年的30％。

在PTC领域，优先部门借贷驱动的交易也有所减少。在过去的三到四个财政年度中，优先行业贷款交易的份额逐渐减少，在20财年上半年为52％，而2016-17财年为88％，这主要是由于PTC交易的投资者基础发生了变化。

ICRA预计，由于无法通过其他渠道完全满足NBFC的资金需求，证券化的数量在短期内将保持强劲。评级机构表示，政府的部分信用担保计划也将有助于推动下个月的交易量。