斯莱特高登有限公司股东可能面临覆灭

Slater＆Gordon Limited（ASX：SGH）（“ SGH”）贷方放弃了该公司，以其真实价值的一小部分出售他们在陷入困境的合法鹰中的债务。

据费尔法克斯媒体报道，花旗集团和麦格理集团最近分别以约38美分和45美分的价格出售了他们在Slater＆Gordons的债务。

这意味着，据报道包括对冲基金安克雷奇资本（Anchorage Capital）的买家，所欠的每1美元债务所支付的费用不到0.50美元。

如此低的价格意味着Slater＆Gordon面临破产的风险。甚至Fortescue Metals Group Limited（ASX：FMG）的债务也没有跌至如此低的水平-当时每个人都以为它破产了-去年其债券的最低价约为50美分。

Slater＆Gordons的债务超出了银行贷方认为正常的范围。在澳交所上市的公司通常的净债务头寸约为其未计利息，税项，折旧和摊销前利润（EBITDA）的3.5倍，并且SGH拥有6亿美元的债务且息税折旧摊销前利润极低，银行家抛售股票也就不足为奇了他们的曝光。

我在Slater＆Gordons最近的年度报告中找不到与放贷人有关的任何特定契约。它的债务安排最近已与贷方重新协商，以便给该公司更多时间整理自己的债务，但即便如此，Slater＆Gordon仍有很大一部分债务将于2018年5月到期，其余债务将于2019年初到期。

事情发展的样子，Slater＆Gordon似乎不太可能偿还所有债务。

实际上，Slater＆Gordon目前只不过是一笔巨大的债务，其有形资产净值（NTA）为每股负25美分，每股价值为30美分。

实际上，您为股份支付的每30美分，除此以外，您还可以再加上25美分的欠款。

据Fairfax称，破产公司McGrathNicol刚刚发布了一份报告，该报告暗示，将需要对Slater＆Gordons债务进行额外的重组或资本重组，以使公司恢复稳定。

建议进行债转股，但放贷人是否真的希望在公开市场上获得Slater＆Gordons的部分股权（股票）是一个未解决的问题。

他们可能想要的是，如果Slater＆Gordon违反其债务契约，然后企图注销亏损企业，然后再试图以超过偿还债务的价格出售盈利企业，那么他们可能会想要破产。

实际上，陷入困境或陷入困境的公司的贷方有多种收回投资的方式，但对股东而言，这都不是好消息。尽管不确定Slater＆Gordon是否有违反其盟约的风险，但即使是将SGH留在市场上的股权互换债务，也绝对会压制当前股东持股的价值。

由于没有任何收入，巨额债务，而且由同一位首席执行官领导，导致Slater＆Gordon陷入困境，很难看到公司中有什么有吸引力的东西，我相信普通投资者应该保持清楚。