笼式比赛：QBE保险集团有限公司vs Medibank私人有限公司

它是一场皇家之战！过去无可争议的保险之王与当今的前政府经营私人健康保险之王之间的经典之争！Medibank Private Ltd（ASX：MPL）vs QBE Insurance Group Ltd（ASX：QBE），并且您有前排座位。

运作方式

QBE是一家普通的保险公司和再保险公司（为保险公司提供保险），业务遍及澳大利亚和新西兰，北美，拉丁美洲，欧洲和亚太地区。

Medibank Private是澳大利亚最大的私人健康保险公司，去年以每股2澳元的价格上市。截至2014年6月30日，该集团通过其旗舰Medibank品牌和低成本Ahm品牌在澳大利亚193亿澳元的私人健康保险领域中占29.1％。

财务健康

截至2014年底，QBE的毛承保保费（GWP）超过160亿美元。其中约33％来自北美，澳大利亚，新西兰和欧洲都占了将近28％。在经历了多年的管理不善和自然灾害之后，QBE在过去两年中花费了大量的精力来修复其资产负债表。其中包括资产出售和筹资，以使债务比率在30％至50％的目标范围内。

同时，Medibank仅在澳大利亚开展业务，并且没有债务，因此分析人士认为，该集团有很大的发展空间，可以通过收购较小的市场参与者来扩大其市场份额。

风险性

QBE在25年中完成了135项收购，从而使公司拥有许多工作部件。新的管理团队已经能够通过出售业绩不佳的业务部门并收紧保险标准来调和某些问题，但是仍然存在风险，即团体风险管理策略再次使它失望。QBE还面临货币风险，超过60％的收入来自海外。

Medibank面临的问题是公司周围的炒作，以及因摆脱与政府所有部门有关的繁文ta节而释放出来的巨大效率节约的希望。

瑞银（UBS）的分析师承认，这种潜力被过度炒作的风险，因此将该公司评为“卖出”，因为他们认为Medibanks高成本业务模式存在重大风险。该组织确实注意到，在最近的季度统计中，理赔增长有所放缓，利润率也趋于稳定，但是他们认为Medibanks客户流失率是一个严重问题。

晨星公司的团队还指出，上半年的结果表明，“令人担忧的是，保费收入增长将超出预期，而且保单持有人降低产品功能和/或增加客户流失率可能会持续下去。”

外表

据我们所知，QBE仍有望实现155亿美元至159亿美元之间的净承保保费（GWP），126亿美元至130亿美元之间的净利润（NEP）的全年指导比率（COR）在94％至95％之间。分析师预计，这将导致今年每股收益（EPS）为72.5美分，每股股息（DPS）为40.5美分，明年将达到84美分和49美分。这意味着本益比为18.7，股息收益率为3％。

对于Medibank，分析师对该财年的每股收益（EPS）的平均预期为9.7美分，每股股息（EPS）为4.9美分。截至2016年6月30日止年度，这些数字分别升至10.9和每股8.2美分，这意味着本益比为19.8，股息收益率为3.8％。

赢家？

我认为，毫无疑问，QBE的股价比Medibank的股价还有更多上涨空间。Medibank在澳大利亚境内有意义地增长的能力有限，而QBEs的全球网络为它提供了在需要时进一步扩展的空间。结果，在接下来的五年中，我将在QBE上赚钱，尤其是如果市场出现下滑，这是一个很好的库存机会！