NMDC评级：'买' - 它制作了一个引人注目的投资档

NMDC Q1FY21 EBITDA / TE令人惊讶的是，在更好的成本控制的背面，尽管卷同比下降29％至6.28mnte。NMDC董事会原则上批准，以“时间绑定方式”将钢铁单位解脱。这可以为少数民族投资者解锁重大价值，因为钢铁厂，少数民族投资者归因于NMDC资产负债表中的效率为160亿卢比。系列价格徒步旅行（〜700卢比/ TE Q1FY21）Rebasing预期的EBITDA / TE，可能的卡纳塔卡矿业的分辨率仍然是额外的尾风。维持“买”。

NMDC委员会原则批准将钢铁厂解脱，即最终创建单独的上市公司，股权以类似于NMDC为少数股东的价值。如果以时间束缚方式追求，这可能导致对印度政府的筹款分开，允许FCF产量，相应地，NMDC的PIDEND产量大幅增加;我们已经看到NMDC提高了NCD，以完成钢铁项目。钢铁厂的所有增量支出都可以通过已解点的实体自筹资金，并大大提高采矿实体的回报率;允许投资者更好的纯粹矿业机会。我们看到执行作为关键风险。