巨丰视角：200点超跌反弹之后 A股将何去何从 什么时候可抄底？

观点：最新公布的PMI数据看，经济有所回升，但整体看仍属反抽，下行压力依旧较大。不过，在基本面和流动性相对稳定的支撑下，市场整体保持向好基础。而随着通胀见顶预期加强以及降准预期落地，货币宽松预期再次增强，给市场带来整体提振。短期，3000点上方政策托底下，指数迎来200点超跌反弹后冲高回落，短期面临周末的不确定性，预计指数仍有反复，甚至还有再次回探的可能。当前震荡筑底下，建议逢低继续低吸做战略性配置，稳健投资者可考虑等待指数企稳后再做具体的决定。

昨日海外市场整体回升，但是美股热门中概股的回落对于港股以及今日的A股是有抑制的，至少短期的上涨热情或有减弱。所以我们看到，今日两市双双低开，开盘后也产生较大的分歧，沪指一度拉升翻红，而深成指仍处于绿盘位置运行，创业板也是整理状态。

从技术面看，17日跳空上行暂时留下缺口，但同时也迎来了一定的冲高回落，昨日虽然没有回补缺口也没有再次创反弹新高，两日回落的趋势逐步形成而且留下的缺口也成为短期的隐患，正常看也仍有回补的大概率；此外，两市成交有小幅释放，约在1.2万亿左右，但整体释放并不明显，起不到变盘的实际作用。所以技术面看，短期可能还有回落的需求以及再次探底的可能。

此外，今日是周五，临近周末，在相对敏感时刻，国内外不确定性事件萦绕，叠加市场反弹确定性不强，还是要谨防指数的变数。

不过，在经历了连续下跌以及急跌之后，随着政策的托底以及指数超跌反弹的开启，在多方支撑和提振下，市场震荡筑底接近尾声。这些向好的迹象体现在几个方面：一方面，海外我们看到俄乌冲突有望缓解。当地时间3月17日，土耳其外长恰武什奥卢访问乌克兰后表示，俄乌双方实现停火的希望在上升。当地时间17日，乌克兰总统办公室主任顾问波多利亚克表示，俄罗斯和乌克兰可能需要几天到一个半星期的时间达成和平条约；另一方面，国内重要会议之后，叠加此前稳增长的托底，政策底的基调还是比较明显的；此外，当前A股的估值12倍左右，已经处于历史的相对低位，可以说跌出了整体的价值；当然，近期我们看到部分内资以及外资都有抄底的迹象，而且长期走弱的旅游等板块开始启动，这也是阶段性底部的一个标志。

因此，此前我们认为市场连续下跌后处于震荡筑底的阶段，而当前，下方支撑加强之下，市场筑底已经接近尾声，是可以考虑战略性配置的时机。当前，A股已经跌出了价值，具备一定的投资价值，激进的投资者做好逢低分批低吸，而稳健投资者仍可等待市场底部确立后再做新的决定。机会方面，市场底部之后，我们更关注业绩，所以对一季度高增长持续的半导体以光伏等，还是建议多多跟踪。而政策托底下，稳增长受益的新基建等方向，也会继续关注。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）