分析师角：在GCPL上保持“中性”，强烈复兴到Taketime

最糟糕的似乎在国内体积增长前方，但强劲的复兴将需要时间。尽管过去三年的增长静音，但我们认为GCPL的国内业务具有高质量，具有魅力的长期增长前景。它应该在需求环境中预期的预期恢复，新产品的牵引力（也显着利润率，更好地利用扩大分布（现在在6M的网点上，直接达到1.3米的网点）。

近年来，资产负债表表现相当良好，特别是在过去三年（平均基础）和年末至11天内从47天到14天下降到14天的现金转换周期。如果不需要盈利减缓过去三年（PBT增长7％CAGR），ROCE改善（2016财年的16.5％到2019财年为17.7％）将更令人印象深刻。