巨丰微策略：热点轮动 跷跷板效应明显 谨防本周冲高回落！

观点：连续两个月PMI数据看，经济有所回升，但整体看仍属反抽，下行压力依旧较大。不过，数据回升短期对市场或有提振。此外，在基本面和流动性相对稳定的支撑下，市场整体保持向好基础。去年四季度央行降准以及调降LPR之后，开年央行下调MLF以及逆回购利率，货币宽松周期逐步开启，流动性充裕预期下，市场整体仍有提振。短期，权重股反弹后迎来回撤，题材股有所发力但持续性有待观望。市场成交不能有效释放下，要留意反弹后的冲高回落。

今日，沪深两市开盘不一，沪指低开而深成指高开，开盘后指数展开震荡，权重股拖累下，沪指表现较弱，始终于前一日收盘下方运行。而题材股一度活跃下，深成指盘中翻红。两市小区间运行，表现不温不火。盘面上，计算机领涨，通信、煤炭以及社会服务等涨幅居前，而建筑建材领跌，建筑装饰、银行、非银金融等走低。

上周五以来，受益于政策的提振，“东数西算”板块持续发力，也带领题材股一度活跃，继上周五涨停潮后，今日再次表现，成为市场短期热点。不过，此前持续走强的价值股整体回落，对指数形成拖累，也再次体现出市场的跷跷板效应。由此我们可以看出，当前市场存量博弈下，板块迎来轮动，持续性不济下，要留意市场的节奏。

资金方面，场内资金依旧疲软，场外观望情绪依旧，外资再次净流出。当日，沪深两市成交继续低迷，依然未能突破万亿，延续着春节以来的整体低迷，而这也是指数迟迟未能再进一步的主要因素，而在诸多不确定性下，场外资金的观望情绪也依旧保持。此外，尽管北向资金上周后半周持续净流入，但今日再次净流出，反复不定下，也体现出对当前市场的犹豫。

这种趋势下，市场想要见底，尤其是快速见底是比较难的。更多的，或是反复震荡，阶段筑底。而这个时期，既要留意市场连续反弹后的冲高回落，也要注意板块轮动的加快，切不可恋战。

当然，需要指出的是，当前市场政策底以及资金底的支撑还是有的，情绪也在回升中，市场整体支撑和提振依旧。阶段性的不确定性，主要还在于海外市场的扰动。尤其是美联储加息的影响以及地缘政治冲突的担忧。这种趋势下，市场仍有反复。

总体看，我们对市场并不悲观，依旧看好修复性行情以及可能的春季行情。在稳增长主基调提振下，继续跟踪基建等板块，而货币宽松周期开启后，银行等低估值板块的修复性行情也仍值得关注。此外，对于超跌的科技类成长股，景气度高企下也可留意可能的超跌反弹机会。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）