Khadim印度：通过RS675的TP保留“购买”

由于脚步持续疲软，零售业务的增长较弱可能在收入/保证金上仍然近期拖累。为了复兴增长，公司已启动更高媒体花费的措施，产品推出以较低的价格点，增强了数字渠道。在积极的方面，分销业务继续在轻快的步伐中持续增长，并且利润率侵蚀可能会在几个Quarders领导的省级领先地位。

虽然FY19一直在具有挑战性，但我们仍然积极的鞋类鞋类是我们的首选类别游戏和Khadim的强大品牌召回，Robu-St在快速增长的VFM SPA-CE和合理估价（21X FY20E EPS）中。随着我们将估计数为9-14％的估计，将估计值为9-14％，并将其目标PE在近期挑战上滚动到Dec-20 EPS并将目标PE倍增到21倍（从24倍之间进行估计值，并将其目标PE多倍降至21倍（从24倍）。