广发策略:从21Q4基金配置变化看市场风格由市值下沉走向市值均衡
2022-02-05 16:13:20
作者:巨丰财经
一、2022年A股年度策略展望中,我们曾提出22年市场风格将由“市值下沉”走向“市值均衡”,主要基于:
(1)从盈利周期来看,2022年是盈利回落的后半段,大市值公司的业绩稳健性将重新占优,相对业绩优势回重回大盘;
(2)从货币与信用周期来看,历史上信用触底抬升+货币维持稳定的阶段,市场风格略有利于大盘。2022年金融条件将是“稳货币+稳货币”的组合,虽然社融增速筑底抬升的改善幅度不大,但依然处于一轮小周期的拐点,预计市场风格也会略偏向于大盘。
(3)进一步综合各宽基指数、各市值区间22年的盈利预测与动态估值,我们倾向于判断22年的市场风格很难形成“一边倒”态势,大盘股22年的盈利回落压力小一些,但估值分位数依然处于2010年以来偏高;而小盘股的估值更占优,但22年面临较大的业绩下滑压力,因此我们判断2022年市场风格较2021年将更为均衡。
二、从21Q4基金配置变化寻找22年市场风格由“市值下沉”走向“市值均衡”的线索:
(1)Q4各类基金对大市值股票的配置比例虽仍在下降,但幅度显著放缓。沪深300配置比例由21Q3的57.1%环比下行1.5pct至21Q4的55.6%(超配7.5%),降幅自Q3的6pct显著收窄。
(2)对中小票的配置开始降低,对中证500的配置四个季度以来首次下降。对中证500的配置由21Q3的13.3%下降至12.8%(低配2.7%)。
(3)对创业板配置继续下降,对科创板的配置继续上升。创业板配置比例由21Q3的23.7%下降至22.3%(超配6.0%),科创板配置比例由21Q3的4.0%上升至4.4%(超配0.6%),创业板指市值前30%、市值后50%的公司配置比例均下降。
(来源:格隆汇)
相关推荐
最新热点
BSE CEO表示,交易不是其唯一的工作,也成长为其他地区:3件事要知道
2021-09-08
分析师角:在英雄Motocorp上保持“中立”; TP在RS2,000
2022-04-15
2月8日国内四大报、重要财经媒体头版头条内容精华摘要
2022-02-08
MTAR Tech,Easy Trip,Laxmi Organic,Anupam Rasayan Ipos:灰色市场保费放大;你应该是你吗?
2022-05-27
由于市场仍然受到范围限制,这里是Jatin Khemani的逆向股票下注,以兴起潜逃
2021-11-28
挑战百度网盘 主网即将上线 IPFS到底是个啥?
2020-08-06
投资者在失败后启动燃料反弹至55美元
2021-07-03
Sebi提出了PVT债务问题的电子书50Cr
2021-07-19
精彩推荐
想要七夕礼物更上牌面?讯飞智能录音笔SR702质感非凡
2022-08-01
短视频进入下半场,快手海外加速变现
2022-08-29
爱尚重庆·不夜生活全城开启
2022-08-08
商人艺术家郑志刚荣膺银紫荆星章,讲述动人的中国故事
2022-07-29
“柚引擎”计划三步走,YOOZ柚子助力门店走向转型之路
2022-08-29
华硕a豆智能生态圈发布会,脱口秀出智控新体验
2022-08-13