巨丰微策略：牛市旗手“发力”A股大跌后秀出“大长腿” 春季行情是否启动？

观点：连续两个月PMI数据看，经济有所回升，但整体看仍属反抽，下行压力依旧较大。不过，数据回升短期对市场或有提振。此外，在基本面和流动性相对稳定的支撑下，市场整体保持向好基础。去年四季度央行降准以及调降LPR之后，开年央行下调MFL以及逆回购利率，货币宽松周期逐步开启，流动性充裕预期下，市场整体仍有提振。短期，证券板块发力，A股大跌后探底回升，随着基本面的支撑以及流动性宽松预期的提振，市场整体向好逻辑未变，春季行情仍值得期待，当前仍是潜伏好时机。

昨日大跌之后，今日市场一度高开，开盘后快速上行，随机冲高回落。此后，指数红盘上方震旦，上行力度薄弱下午后跳水走低。不过，证券板块发力，带领指数逆转，强势翻红后再度拉升，全天高开收红表现。盘面上，电力设备领涨，建筑装饰、农林牧渔、非银金融等涨幅居前，多板块反弹下仅有少部分板块走低，其中医药上午走低，社会服务以及传媒等小幅走低。

对于昨日的大跌，官媒呼吁机构投资者，挺起A股的脊梁！其实这个言外之意，昨日的大跌不仅仅是因为外围市场的大幅波动和影响，更多的也有内因。除了其他因素，机构投资者在市场中的压舱石作用可能并没有体现。我们大A以前都是小散们的天下，虽然现在散户占比依旧较高，但是已经很难左右市场表现了。一方面机构投资者市场占比在逐年提高，而且行为趋于一致，同类基金配置相仿，拉升以及砸盘也趋于一致，对市场影响较大。另一方面，外资逐年流入，占比整体不大，但是往往具备引导作用，也有信心的左右。所以，其实机构的影响力越来越大，其行为对市场左右力也越来越大。

官媒喊话是没错的，毕竟机构投资者目前对市场的把控能力是很强的，散户只有跟风的份儿。但是，官媒喊话有用吗？有用，毕竟官媒喊话，能在信心上给大家提振，给机构警示。不过，也没用，因为官媒不是监管单位，也不起到指示作用，机构投资者还会按照自己的方式运行，该砸盘还是砸盘，改该拉升还是拉升，完全看市场的一致性！

不过，无论是什么原因，也无论是散户还是机构能左右市场，有一点很关键，就是市场的基本面以及上市公司的基本面，这些硬性因素只要健康，那么其他因素也仅是短期的干扰。当前，经济基本面稳定，货币宽松周期开启之下，流动性合理充裕，对市场也仍有提振。继续看好春季行情的同时，逢低潜伏或是较好的时机。而在券商板块的带领下，今日市场探底回升秀出“大长腿”，也或预示着阶段性的调整进入尾声，磨底回升值得期待。

整体看，经济阶段见底，货币政策也迎来宽松信号，市场支撑和提振下，整体向好的逻辑没有发生改变。股市是货币的晴雨表，货币宽松政策已经开启，释放的信号也比较明显。所以，至少一季度不必担心流动性的问题，这也将在一定程度对春季行情起到支撑和提振。开年以来的调整，虽然略超预期，但在中期向好趋势下，短期连续调整后不应再过于悲观。（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）