巨丰视角：发改委再喊话 煤炭迎来跌停潮 彻底凉了？

观点：最新公布的经济数据看，经济增速放缓延续，下行压力较大。与此同时，流动性保持稳定，但宽松预期提升仍需时日。目前市场结构性行情为主，中期如果通胀回落以及流动性宽松预期提升，市场仍有望迎来新的趋势性行情。但在此之前，市场仍存不确定性，结构性行情还将延续，注意整体性风险的同时，可自下而上重点关注个股行情。

上午，沪深两市双双低开，开盘后一度分化，但随即双双下行，盘中沪指单边走低，而深成指冲高回落迎来跳水。盘面上，周期股迎来大跌，其中利空影响下，煤炭股迎来跌停潮，而钢铁、有色大跌，所板块迎来调整。

重点看看周期股，今日再迎重挫，尤其是煤炭板块。据国家发展改革委微信公众号，发改委发布《国家发展改革委、市场监管总局联合开展煤炭现货市场价格专项督查 严厉查处违法违规行为》文章。而27日，国内期货夜盘，焦煤、焦炭、动力煤齐跌停，跌幅分别达11.99%、12%、13%。消息之下，煤炭板块迎来跌停潮，这不是政策第一次“压制”了。也不是煤炭第一次大跌，而是政策倾向下，煤炭板块九月中旬的以来的集中式下跌。

不过，短期看煤炭板块的下跌更多的是由于政策方面的打压，但中期看，目前仍有支撑的逻辑，即便大行情接近尾声，但部分被错杀的品种接下来仍有结构性的行情，风险偏好比较高的投资者仍可重点跟踪。毕竟，炼焦煤来说国内产能可能会一直不足，冬季煤炭需求依旧旺盛等，需求提振的机会仍会反复。

回到市场，加上上午的下跌，其实两市已经连续三日走弱，而且还是放量的下跌。这里的调整，一方面和连续反弹之后继续上行动力不足有关，另一方面也和近期新股频频破发市场情绪低迷有关。当然，内忧外患之下资金的调仓换股以及逐步转向防守的趋势也是影响因素。

但是，当前市场整体并不具备持续性走低的基础，短期的下跌也更多的是阶段性的整理，在经济复苏以及流动性整体稳定的当前，市场向好的基础更浓一些，只不过当前情绪较低，没有启动的催化剂。而与此同时我们也看到，上周以来市场出现了一些积极的现象，比如两市成交热情的回归以及外资的持续净流入等，包括上午指数跳水之际外资仍呈现大幅的流入。

因此，短期因为周期股受到政策打压的影响以及市场情绪影响更多一些，市场没有实质性的利空，在内外资金回流以及基本面的支撑下，市场仍有反复。连续调整后，也可考虑适当进行低吸。总之，当前市场内忧外患之下，市场结构性行情有望延续，短期情绪小幅回升下，阶段性机会或轮动，但整体性机会还需等待，尤其是在经济下行压力以及流动性宽松预期未提升之际，仍需进一步观望。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）