巨丰微策略：3天近16%！中国石油罕见大涨 周期股行情要到头了吗？

观点：最新公布的PMI数据看，虽然经济仍处于扩张区间，但趋势上看，复苏已经开始放缓，经济下行压力较大。与此同时，流动性保持稳定，但宽松预期提升仍需时日。目前市场结构性行情为主，中期如果通胀回落以及流动性宽松趋势确立，市场仍有望迎来新的趋势性行情。但在此之前，市场仍存不确定性，结构性行情还将延续，注意整体性风险的同时，可自下而上重点关注个股行情。

全天，市场先扬后抑。上午，三大指数集体低开，震荡下行后随机拉升，沪指上午收盘前翻红。午后，两市震荡走低，盘中迎来小幅跳水。板块方面，钛白粉、光伏板块大幅拉升，锂电池股持续强势，煤炭概念股回暖；工业母机板块下挫，旅游、鸿蒙概念、半导体芯片股走弱。整体看，指数延续昨日以来的调整，短期分化有所加大。

值得注意的是，短期市场分化之际，石油板块突然爆发，尤其是中国石油“铁树开花”，三天涨幅逼近16%，在长期的走势中也算比较罕见了。其实不止这两天，今年以来截止当日，中国石油累计上涨47%。

石油板块上涨，其实主要是全球原油和天然气价格飙升。油价在今年前6个月上涨约40%。而8月一度回调近20%的国际油价近期开始企稳上行，国际投行预计9月油价或再度突破前高，迈向80美元/桶目标位，美林美银甚至再度喊出100美元/桶。

在这种情况下，也预示着石油板块仍有走高的基础，所以短期对于石油板块还可继续跟踪和关注。不过需要留意的是，近期我国开始释放国家储备原油，全球需求增速预期放缓，原油价格大概率将继续承压。这可能导致石油板块一段时间上行后承压，切忌追高。

再回到周期股身上，中国石油的上涨以及大涨，或者说补涨，其实也可以理解为周期股行情的轮动，但石油板块罕见的上行下，或许也意味着周期股的整体上行越来越逼近尾声。所以，近期周期股集中式上行之后，短期已经呈现分化，一旦高位整理，要注意后期可能的回调风险。对于指数来说，当前经济基本面的支撑较强，流动性也保持稳定，两市持续万亿成交之下，市场热情高涨，结构性行情依旧。

总体上，近期的市场板块轮动比较快，风格也在不断转换，赚钱效应一般，而且节奏难以把握，结构性行情十分明显。除此之外，两市交投热情高企，成交量连续突破万亿。值得注意的是，沪指连续走强后逼近年初3700点附近高点，短期遭遇密集成交区的承压，叠加成交相对峰值的减弱，短期还是需要留意一下。此外，券商为首的金融股冲高回落，题材股也继续分化，也要谨防指数短期的回撤。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）