NMDC股票评估由ICICI证券购买，RS 158 TargetPrice

NMDC报告高于预期的EBITDA，达到120亿卢比。关键的惊喜被占高于预期的卷。由于铁路线加倍的规定继续减少，而该公司无需承认GST的皇室后的服务税。我们预计Otisha铁矿石生产将降至Cy13-14水平，并将再次迁至降低印度铁矿石折扣的国际价格，这是由于在过去两年中国内矿业强劲增速而中断的趋势。我们之前将FY18卷从37MNTE减少到36Mnte，同时调整H1FY18中见证的边距。鉴于增加政府的PIDEND要求的墨迹，该公司可能被迫超越我们对FY18E PIDEND支出的期望。但是，规定强调，正在努力减少PIDEND OUTGO。我们将我们的估值滚到FY20E，并按照Rs 158 /股的修订目标保持购买。

120亿卢比的EBITDA暗示了1亿卢比，主要是由于8.4千吨的销量较高。但是，我们必须调整派遣中断，即核状委员会在Q3FY18的情况下，据KK线在Q3FY18继续面对。因此，Q3FY18卷已经向下修改为8MNTE，并且FY18卷已从37MNTE降至36mnte。最高法院指导了Otisha矿工支付1700亿卢比以恢复矿业。同样需要在12月17日之前支付。我们与许多大型和小型矿工的尽职调查强调，鉴于采矿租赁的次数在2012财年在2012财年到期，这对支付良好和恢复/重启采矿不有意义。由于森林违规行为而处罚的程度尚未通过。大多数印度铁矿石产量增加由Otisha驱动。当NMDC的定价能力处于峰值时，国家的任何中断都会导致返回FY15水平的生产。