巨丰微策路：白酒股大跌 A股主升行情未变！回踩关注两条核心主线

观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来说不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

今日，两市开盘后拉升，随即冲高回落，盘中连续迎来跳水，多日整理后，今日迎来短期下挫。盘面上，白酒股暴跌，盘中八只个股跌停，五粮液下挫超6%，而贵州茅台下跌近5%，这对指数形成较大拖累，叠加资源等周期股的下跌，两市全天迎来杀跌，延续5月25日之后的整理格局。

值得注意的是，今日市场的下跌，和白酒股遭遇重挫有直接的关系，毕竟贵州茅台等在市场权重占比较高，其波动也会直接影响指数涨跌。不过，对于白酒股来说，目前支撑股价的主要还是基本面，尤其是业绩持续高涨下，其提振动力依旧。不过，对于白酒板块来说，目前很多投资者并不看好，主要是高估值以及累计过高的涨幅，严重影响板块的投资性价比。

由此，对于白酒股的投资，还是需要从中期的角度去看，从基本面看，仍有继续向好的趋势。但至少阶段看，不是最好的介入时机，在连续上行之后，目前可保持观望，耐心等待阶段的调整以及估值的适当回归后，进行适当的择时。

回到盘面上，金融股相对稳健，尤其是白酒股杀跌之际，证券板块并未跟随，而且午后金融股还一度迎来上行，对指数的探底回升起到良好的支撑和提振。这也说明，以金融为首的低估值品种，虽然上涨力度或许并不大，但相对的安全性还是比较强，而且对市场也有支撑。

此外，结合近期表现抢眼的半导体，其实我们不难发现，市场的核心逻辑仍徘徊于“低估值”以及“强业绩”。即从此前的周期、金融以及消费的轮动，到目前业绩强势的部分科技股的走强，其实这个核心逻辑没有发生明显改变。所以，在已经到来的六月，其实依旧可按照这个逻辑进行机会的挖掘和捕捉，尤其是中报来临之际，对于业绩以及中报行情的关注应该是市场两条核心主线。

总体看，市场向好趋势的本质没有改变，即经济复苏延续以及流动性稳定的支撑基础未变，近期市场增量资金推动的阶段主升浪行情也未结束，只不过，牛市后半程总体流动性不足难以推动持续性行情，更多的结构性行情应该会是主基调。市场当前处于基本面和资金面短期共振期，在此之下，短期指数的回踩更多的是技术性的调整，而调整的过程中，也不失为比较好的低吸的时机，尤其是那些业绩良好的滞涨品种。所以，在当前指数主升浪来临之时，不用对短期的回撤有过分的担忧，反而借此机会，继续跟踪此前看好的品种。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）