一数据解释二三线白酒股大涨原因 啤酒板块或迎两大利好（附股）

作为A股长线最牛的板块，酿酒板块包罗贵州茅台、五粮液、泸州老窖、青岛啤酒、百润股份等众多白酒、啤酒、红黄酒等硬核消费酒品。今年2月，酿酒指数回撤幅度逼近30%，但酿酒板块弹性很好，尤其是今年二三线白酒股业绩增速超预期，山西汾酒、水井坊、舍得酒业、酒鬼酒等个股股价已再创历史新高，继续推动整个板块个股上涨。酿酒指数如今在9800点上方，距离10670.97的历史最高价，只需要再上涨8%即可再创历史新高。

一季度净利增速理想个股绝大多数股股价正向反馈

影响股价涨跌幅和估值水平，归母净利润增速绝对是很重要的一大指标。再具体一些，锁定在扣非后归母净利润增速，增速理想构建了股价的上行空间。

酿酒板块共有36只个股，以今年一季度扣非净利润增速作为参考数值进行研究分析。青青裸酒、重庆啤酒和伊力特增速最高，分别为2418%、2150%和939%，增速垫底的三位分别是顺鑫农业、老白干酒和金种子酒，分别是3%、-21%和－68%。再来看今年以来涨幅，舍得酒业、海南椰岛已翻番，*ST中葡、水井坊等4股涨幅在50%以上，共有23只个股今年股价上涨，另13只个股股价下跌。

对于股价涨幅与一季度净利润增速，两者关联度如何？按照净利润增速进行排序，分析酿酒共计36只个股，增速涨幅在前18名的个股，其股价涨幅是否也位于前18名即高过平均表现。同样推论，增速落后的个股，股价表现也相对不佳。接下来对酿酒板块个股做数据分析。

按照扣非净利润增速排名划分，排在前18名的是从青青稞酒到金徽酒，后18名的是从山西汾酒到金种子酒，我们再对36只个股的涨幅进行排名。数据统计发现，扣非净利增速居前的18只个股，有15只涨幅也排在前18名，正比的概率高达83.33%。其中，舍得酒业一季度扣非净利增速788%，股价今年以来上涨174%夺得桂冠。海南椰岛、*ST中葡、水井坊、酒鬼酒、ST通葡、重庆啤酒是今年以来涨幅排名第2-7名的个股，这些个股扣非净利润增速均是超过中位数18。增速理想，股价涨幅偏低的个股是金枫酒业、会稽山和青岛啤酒。

再来看扣非净利增速排名第19至36名的个股，即从山西汾酒（77.53%）至金种子酒（-67.58%），数据分析，这18只个股有15只个股涨幅低于平均数。更值得注意的是，从张裕A至金种子酒这是净利增速排名第28至36名的9只个股，其股价涨幅表现也是排在后18位，这里面不乏头部企业贵州茅台、五粮液等个股。而净利润增速居后18位，股价涨幅却在前18位的个股，只有山西汾酒上涨28%，迎驾贡酒上涨34%和泸州老窖上涨24%。

二三线白酒股强势复苏净利增速参考性极强

接下来，我们做一张四象限统计表格。这四个条件分别是增速居前、增速居后、涨幅居前、涨幅居后。涨幅居前、增速居前这一列达到15只，同样数量的还有涨幅居后、增速居后。

这一结论能说明，短周期选定个股净利润增速的重要性。选择行业增速居前的个股，很大概率股价涨幅也居前，就酿酒板块今年以来数据，测算胜率高达83.33%，着实不低。

即便是股王贵州茅台，在酿酒大板块中也是扯了后腿。其扣非净利增速6.19%，排名第33位，今年股价上涨12.69%，排名第19位，无论是增速还是涨幅都是在18名之后的。同样情况的还有五粮液、洋河股份。

相较而言，以水井坊、酒鬼酒、舍得酒业等为代表的二三线白酒股表现抢眼，不止体现在一季度净利润增速上，涨幅也是超过一线白酒股，股价创出历史新高。国泰君安证券分析认为，本轮白酒行情中二线龙头领涨，源自二线白酒股风险评价的下行和风险偏好的低位修复，由此驱动对二线白酒股为代表的盈利弹性和边际改善幅度更大方向的追逐，并有望由白酒外溢至各板块结构性的细分成长品种，逐步呈现出一线蓝筹向二三线弹性品种扩散的行情。

对于酿酒类个股，今年业绩增速与股价涨跌幅高度成正比，也体现出白酒行业的业绩的高稳定性和高确定性。有些行业或上市公司可能一季度净利润增速非常可观，但业绩波动较大，可能之后季度就现业绩大幅下滑甚至亏损，若股价和净利增速高度挂钩，之后股价也将有所呈现。而因为酿酒板块的业绩增速确定性强，相较其他板块大幅变化的可能性较低，一季度优秀的净利增速，其持续性相对其他行业或确定性较强，今年业绩“一马当先”。

啤酒板块现轮动效应多股股价创历史新高

复盘2月以来，整个酿酒板块走势，二三线白酒股率先复苏，股价不断上行。而于近期，啤酒板块个股表现活跃。6月7日，啤酒指数涨幅领先白酒指数，惠泉啤酒涨停，青岛啤酒、重庆啤酒股价再次创出历史新高，珠江啤酒、燕京啤酒等个股涨幅居前。

夏天是啤酒消费的旺季，而足球等竞技体育则差不多是啤酒最好的促销载体。下周和下月，推迟了一年的2020欧洲杯和东京奥运会将接踵而至。饱受疫情压抑的啤酒消费也将在这个夏天被“释放”。欧洲杯、奥运会等大型赛事，历来都是各大啤酒商家摩拳擦掌的舞台。多数分析师看好今年啤酒市场，叠加运动会概念，有望助力销量上升。

以2020年6月来看，当月白酒指数上涨9.35%，啤酒指数上涨16.04%，去年同期青岛啤酒、重庆啤酒、百润股份等都有不错的表现。这些公司都是在超市、餐饮等生活场景中很常见的酒品，市场占有率较高，看好疫情恢复、消费升级叠加夏季消费刚需和运动赛事密集，销量的稳步增长。