巨丰微策略：“牛市旗手”爆发 A股大反弹下能否迎来主升浪？

观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

今日，沪深两市高开高走，券商概念全线走强，并带动银行股走高，权重股上涨成为指数上行的重要推手。食品饮料、国防军工等板块同样涨幅较前，采掘、钢铁、有色三大资源类周期品则持续低迷，领跌两市。

全天看，市场迎来久违的大涨和普涨，而且两极分化十分明显。一方面，“牛市旗手”券商股全线爆发，并迎来涨停潮。值得注意的是，经历此前多次的“虚晃一枪”之后，今日券商集体走强，而且大券商也是纷纷启动，对市场带来较大的提振。而和券商走势相反，黑色系今日继续下挫，钢铁、煤炭以及有色等走低，成为市场唯一下跌的品种。不过对于黑色系，当前通胀预期仍在，市场风口也未消失，此前介入的资金依旧还在，行情或许并未结束，整理之后还有反复的大概率。

回到市场中，今日券商大涨带动指数一阳上穿多条均线，显然多头已经占据主动。回顾近期市场的表现，“异动”之中，其实注定市场还是强势的。一方面，近期海外市场走低，而A股表现坚挺，显然是逆全球而动的；另一方面，近期震荡过程中，沪深两市成交量集体释放，虽然不是很明显，但至少显示出资金有介入的迹象。此外，中报预期来袭，两市超流程预喜，给市场一定的提振和正面影响。

而与此同时，市场整体在经济复苏以及流动性稳定的支撑和提振下，保持向好本质未变。那么，对于经历了集中的杀跌以及反复的整理之后，面对券商的集体大涨以及指数的拉升，是否预示着行情会迎来主升浪呢？

首先，从反弹的趋势看，这里迎来阶段性的反弹行情概率较大。经历了连续的下挫以及反复的震荡之后，市场风险集中释放，伴随估值的回归以及季报业绩的提振，市场反弹的动力逐步增加；其次，新的行情概率也比较大，但需要流动性的配合。目前流动性保持稳定，但并不具备大行情的基础，尤其是边际收紧下，其实市场仍是牛市后期的结构性行情；此外，整体乐观趋势下，还需要防止海外市场的风险的传递，尤其是疫情对全球市场的影响。

总之，市场向好趋势的本质没有改变。经历多次反复之后，仍具有向上突破的基础和潜力。在这个过程中，重点需要留意的依然是“低估值+强业绩”。而顺着这个倾向，无论是金融还是周期，都在最近几个月的市场中表现抢眼。而那些成长类品种，多数重心还在不断地下降。当前市场牛市后半程的特征较为明显，也体现得淋漓尽致。当前结构性机会不断涌现，对于机会和风险都应该有所清楚，并且睁大眼睛。机会方面看，此前反复提及的金融以及顺周期、消费龙头品种等可继续关注，而对于业绩支撑的半导体、证券等超跌品种，也可逢低适当的关注，而没有业绩以及估值过高的品种，建议尽量不要触碰。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）