巨丰微策略：“雷声”已去 5月将至 A股机会在哪里？

观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

全天，沪深两市双双低开，开盘后震荡走低，多数板块下跌下，指数没有太多的起色，盘中一度拉升，但随即冲高回落，午后还呈现出跳水。此后，基金重仓股展开回升，带领指数盘中止跌。板块方面，国防军工领跌，采掘、银行、计算机、通信等走低，而仅有电气设备、医药生物以及休闲服务等少数板块走强。

当日盘面看，实际上还是有不利的因素的。一方面，业绩公布的最后时刻，“暴雷”的余震依旧，市场跌停的标的还有，对市场仍有影响；另一方面，今日公布的PMI数据虽然仍处于扩张区间，但是有所收窄，如果持续，经济复苏的担忧还是有的。

不过，近期市场的表现看，也同样有积极的信号和趋势。首先，一季报也终于落下帷幕，节后市场不会再有“雷”出现，投资者也不用再担忧市场每日的业绩变化对于股价的影响；其次，大金融板块开始启动，虽然没有持续性，但是对市场带动作用还是比较明显的；此外，很多板块和个股开始持续回升，甚至还有很多标的迎来了股价的新高。市场总体风险在降低，而情绪在不断回升。

4月已经落下帷幕，5月即将到来。在即将到来的5月，随着经济复苏的支撑以及流动性的相对稳定，市场整体向好的趋势没有改变。而在市场情绪逐步回升下，又会有哪些机会呢？

对于季候，在此前金融、顺周期以及消费龙头的基础下，还可适当重点盯一下证券以及半导体新的投资机遇。证券板块异动频频，不仅仅是去年业绩的高增长，也包含近期公布的一季报的向好趋势，虽然还是以超跌反弹为主，但是相对低估值优势下，其实具备一定的投资价值；此外，对于半导体来说，我们看到此前多家芯片公司扎堆发布2021年一季度报告，从数据上看，这些芯片公司一季度净利润普遍实现了高增长，其中士兰微一季度净利飙升77倍！在当前资金更加重视估值和业绩之下，实际上对于超跌但业绩良好的半导体标的来说，也不失为可以重点关注的对象之一。

总体上，市场阶段调整相对充分，此前调整后风险也基本市场，随着经济复苏的延续以及市场情绪的回升，整体向好格局没有发生改变。建议投资者逢低继续保持低吸，尤其是业绩支撑良好以及估值相对较低的品种，都是接下来市场关注的焦点。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）