巨丰视角：利好叠加 情绪积极回升 A股新行情已经启动？

观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

美股全线上涨，亚太股指纷纷高开，情绪提振下，今日沪深两市也迎来高开，不过高开后一度震荡走低，近期大涨的银行、医药生物、食品饮料等走低，而近期整理的钢铁、采掘、有色等顺周期品种纷纷走强。而此后，多板块回升，指数小幅探底后悉数拉升，随后三大股指翻红，延续4月16日以来的反弹趋势。

从近期的反弹情况看，实际上还是比较健康的，而这个健康体现在几个核心的方面：首先，先抬升指数，随后个股百花齐放。4月16日以来，抱团股带动指数拉升和回升，而昨日以来，个股纷纷上行，这种节奏性的表现，其实比较健康；其次，一批个股纷纷创出阶段或历史新高。比如果迎驾贡酒等多只个股，股价已经迎来历史新高，而包括徐工机械等，其实股价也迎来了十年新高。这些很多反弹趋势形成以及股价新高的表现，也说明目前市场的情绪是在不断回升的；第三、板块和个股的轮动。板块整体在轮动，但核心是低估值以及业绩支撑的板块，而个股多数也在底部抬升。这仍然是比较健康的。

以上是市场板块和个股的具体呈现，而除此之外，我们看到近期情绪面的积极向上以及健康性：1、一季报的良好表现。上海证券报的统计看，目前已披露一季度业绩预告的1430家公司中，预计一季度归母净利润下限超过去年同期的公司多达1225家，即超过85%的公司有望实现归母净利润同比增长；约有60%的公司预计归母净利润较2019年同期实现增长。这给与市场较强的支撑和提振。2、机构的信息传递；易方达张坤、兴全合宜谢志宇、睿远赵枫等公募基金经理的调仓情况已经公布，动作基本上一致，减仓高位大涨的品种，布局低位顺周期品种。 银行板块成为了各公募基金配置的重点，机构增仓银行，平安银行顺势飚了13%。 3、外资的持续信号传递。东方财富Choice数据显示，截至4月21日，今年以来北上资金净流入1340亿元。自3月9日沪指探底以来，外资净流入逾623亿元，期间主要增加对布局银行、化工等顺周期板块的配置。经济复苏对顺周期直接提振，而业绩回升也是支撑股价继续向好的基础，持续关注。

季报的提振、外资的逆势抄底、机构的持仓带动，实际上市场近期利好频现，而经历了此前的白马股杀跌以及市场反复磨底之后，其实这些因素都成为刺激市场的核心因素。也是指数大概率启动新行情的重要信号。

因此，在多方积极信号不断适当和加强下，实际上我们前期提到的市场中级调整有望结束也在不断得到验证。随着基本面的稳固，加上多只个股已经迎来反弹趋势，甚至还有个股迎来历史新高之下，实际上这里的反弹也或将逐步明确。建议投资者可逐步积极对个股进行低吸，整体也可考虑加仓以及适量建仓。

机会方面，市场牛市格局未变，但牛市进入中后期，可重点关注金融以及消费当中的核心龙头品种：1、金融股，其中重点跟踪银行。复苏后期银行业绩改善，资产质量提升，再加上流动性收紧导致资金转向低估值洼地避险，所以相对低估值的金融板块可能会吸引更多的机构资金；2、部分周期涨价股，比如化工、有色等。因为经济复苏还未结束，所以周期股仍有相对收益的机会，但此时不宜重仓参与，跟多关注有色等同事具有催化题材的提振；3、消费当中的核心龙头品种。牛市并未结束，估值不会一直到底，而且消费股性价比相对较高，资金承载能力较强，也是基金被动配置的最佳选择之一。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）