``2020年是合并的一年，但中型股，小型股可能标志着业绩开始超越''

Prasanna Pathak

当我们进入本十年的最后一年时，由于在最佳人口统计学时期（2010-20年），经济持续波动，原油价格疲软和全球环境温和，印度可以说是“失去的”一年。

从市场的角度来看，就经济与更广泛的指数之间的脱节而言，最近两年是非同寻常的。然而，在另一个极端，中型股和小型股的混乱不仅仅反映了经济下滑。

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当我们迈向2020年时，在全球流动性和增长趋缓以及许多中央银行推压货币的背景下，投资者等待经济和企业收益的复苏，这将使国内的格局备受关注。

Prasanna PathakFund基金经理/股票基金/金牛座共同基金市场可能会在未来1年内获得两位数的回报，但仍会波动：金牛座MF中型股的规模是大型股的6-7倍，并且提供了更好的选股权

当前和未来正在影响市场的一些关键事件可归因于经济增长的担忧，贸易战的结果，《 2020年联邦预算》，企业盈利前景和地缘政治。

贸易战似乎是结构性的，长期以来会被间歇性的触发器所吸引。这似乎是全球化的逆转，它将对全球经济产生一定的影响。这正是全球领导人应设法在贸易关税与经济增长放缓/增长担忧之间找到合乎逻辑的平衡的原因。

由于经济方面的担忧，政府宣布了一系列旨在遏制经济放缓的措施，我们认为这将继续发生，包括在预算案期间。然而，鉴于消费税收入下降和宣布的减税措施，政府几乎没有采取任何大胆措施的余地。

过去18-24个月，由于对NBFC危机，经济放缓和出口的担忧，投资者转向具有增长能见度和强劲现金流的优质股票，导致股票表现出现偏差。

在FY17至FY19的收入增长放缓（Nifty50的CAGR为6.7％）之后，更广泛的期望是未来几年的高两位数收入增长。由于NPA问题减少，帐户压力恢复和增长提速，预计这种增长的大部分来自企业银行业务。

有趣的还有其他领域，包括金属，房地产，农业为主的领域和精选的基础设施领域。鉴于目前某些类别的资金流动不平衡，很难解释大型股与中型股/小型股的难题。但是，鉴于中型/小型股类别的长期表现不佳，我们预计CY20可能标志着中型/小型股股票开始表现超标。

估值看起来有些牵强。但是，高两位数的收入增长，较低的利率环境，全球宽松的流动性情景可能会使它在一段时间内保持较高水平。我们预计市场将随着收益增长而带来回报。我们预计2020财年将是合并的一年。

（作者是Taurus Mutual Fund的股票与基金经理主管）