RBI政策预览：MPC可能因增长担忧而将回购利率降低25个基点

预计将于12月3-5日举行会议的货币政策委员会（MPC）将继续采取降息的方式，以支持该国疲弱的经济增长。

鉴于上周发布的第二季度数据，印度储备银行（RBI）还将下调其GDP增长预期。中央银行在上一次政策审查中将今年的GDP增长预期下调了80个基点，降至6.1％。

7月至9月季度的GDP增长令人沮丧，这与MPC决定从10月份的政策审查中保持“只要有必要恢复增长”保持宽松的态度​​相符，这是今年连续第六次降息的理由。

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市场预期即将进行的MPC审查将至少降息25个基点。当前，关键政策利率为5.15％。一个基点是百分之一百分点。

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“印度的制造业和工业部门一直在放缓，消费需求下降，私人投资和全球增长放缓。因此，为恢复增长，我们预计印度储备银行将在12月5日再次将回购利率下调25个基点。” Emkay全球金融服务研究货币部主管Rahul Gupta说。

“自从2019年2月以来，印度储备银行降低了135个基准利率，我们预计印度储备银行将在12月再降息25个基点，使回购利率降至4.9％，”机构总裁兼研究主管Amar Ambani说股票，是的证券。

最新的国内生产总值数据显示，印度在7月至9月季度的经济增长降至4.5％的六年多低点。这是七年来该国的GDP增长率首次低于5％。

尽管消费者物价指数（CPI）或零售通胀有所上升，但这不太可能影响MPC的降息决定。然而，央行可能会在12月的政策审查中再次考虑修改其对增长和通胀前景的估计。

“我们注意到，GDP增长速度要比RBI的当前估计低80 bps，而2HFY20 GDP增长可能要低150-200 bps。另一方面，CPI通胀可能比印度储备银行对20财年第3季度的估计高约100-150个基点，” Kotak Institutional Equities副总裁兼高级经济学家Suvodeep Rakshit说。

拉克希特补充说，从某种意义上说，12月政策将测试弹性通货膨胀目标框架的“弹性”部分。

十月份，由于食品价格上涨，印度的CPI通胀率升至16个月高点4.62％。然而，核心通货膨胀率继续下降，这可能给印度储备银行行长Shaktikanta Das腾出空间投票支持降息。MPC的CPI中期目标是增长4％（+/- 2）。

经济学家Indranil Sen Gupta说：“由于洋葱价格飙升/基数的影响，MPC预计11月CPI通胀将上升至5.2％，11月至2月上升4.7％，超出RBI预测的2HFY20的3.5-3.7％。”美国银行美林证券Aastha Gudwani。他们预计MPC将在12月将政策利率降低25个基点，并在接下来的政策审查中将政策利率降低15个基点。