StockBeat：标致，菲亚特在确认合并条款后加入

杰弗里·史密斯（Geoffrey Smith）

Investing.com-标致（PA：PEUP）和菲亚特·克莱斯勒（MI：FCHA）星期三早盘上涨，此前他们确认了合并协议，这将成为全球第四大汽车制造商。

这家全股票交易仍保持着10月底首次宣布时的水平，这表明这家法国集团并没有因为对FCA股东获得了更好的初始估值而感到困扰。FCA将向股东支付55亿欧元（合61亿美元）的特别股息，然后才能获得合并后实体的一半。

标致股票仍较10月份宣布宣布前下跌了约10％，反映出虽然交易逻辑无可挑剔，但估值仍有待改进的事实。相比之下，尽管同时宣布的通用汽车公司（General Motors）（NYSE：GM）采取法律行动产生了不利影响，FCA股票仍比不受干扰的价格上涨了16％。

周三的公告确实为该集团如何平衡其最大股东的利益提供了新的见解-在FCA方面是Agnelli家族的Exor控股公司，在PSA方面是法国国家和东风汽车。

根据合并后公司的拟议章程，任何股东都不能拥有总表决权的30％以上，法国政府也不会自动结转现有的双重表决权。但是，在合并完成后的三年控股期后，将产生新的双重表决权，这将增强战略股东相对于自由股东的地位，但不会彼此反对。

此外，东风将向标致出售3,100万股股份，从而将其持股比例降至合并后集团的4.5％。交易完成前，他们将被取消。交易完成后，有人曾提议将东风汽车禁售，尽管Exor和标致家族将被禁售三年。

重要的是，这两家公司并未改变这笔交易带来的37亿欧元的协同效益估算，其中近一半来自仅在两个基本车辆平台上建造超过三分之二的车辆。预计一次性整合成本为28亿欧元。

两组重申，该估计是基于没有关闭工厂的假设，尽管它没有明确承诺不关闭任何工厂。标致两年前从通用汽车（NYSE：GM）购买的工厂周围，尤其是在英国的工厂，人们纷纷猜测，这些工厂很快就会发现自己在欧盟海关部门的错误立场。

在其他地方，欧洲股市涨跌不一。基准斯托克600指数上涨0.3，从周二英国脱欧相关的冲击中恢复过来，尽管Ifo商业景气指数升至六个月以来最高，德国DAX下跌0.1％，这增加了欧洲最大经济体企稳的迹象。英国金融时报100指数上涨0.2％，受国际英镑带动英镑走弱。