为寻求收益，日本保险公司押注项目融资

大贺浦中

东京（路透社）-日本顶级保险公司的项目融资投资在截至3月底的一年中增长了近五倍，因为他们在多年持续低利率后寻求更高的回报。

他们对2300亿美元的全球基础设施和能源项目贷款市场的突击突显了他们所面临的挑战。日本多年的大规模经济刺激措施“压制了日本国债（JGB）的保险公司的主要投资结构”的收益。

据两家公司提供的数据，路透社的计算表明，日本四大寿险公司的项目融资投资在截至3月31日的财政年度中增长了近五倍，达到约1600亿日元（15亿美元）。

四家公司分别是日本人寿保险公司（第一项目人寿保险公司（T：8750），明治安田人寿保险和住友人寿保险），后者占整个项目融资交易的大部分。

项目融资中的贷款人依靠项目产生的现金获得回报，这使其投资比传统公司贷款更具风险。

日本人寿保险公司结构融资部门总经理Shinji Kuge表示，项目融资确实“花费时间和精力。但是与所承担的风险成正比的回报是好的。”

他说，平均项目融资贷款的利润率比基准伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）或伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）高150-200个基点。

业内官员说，这与普通公司贷款的伦敦银行同业拆借利率相比只有个位数的基点利润，而30年期的日本国债目前仅收益0.76％。

作为拥有7,000亿美元资产的日本最大的私营部门人寿保险公司，Nippon Life已承诺在本财政年度进行约10笔总额为1200亿日元的海外项目融资交易。其中包括为淡化海水提供的1.76亿澳元贷款。澳大利亚的项目。

日本第二大“私人部门”人寿保险公司第一生命自2014年以来一直在投资海外项目融资。但是，在本财政年度，它首次参加了主要银团的项目融资贷款，而不是在二级市场上购买现有贷款。

第一生命结构金融集团总经理西尾晃男说：“鉴于信贷息差紧缩，我们正在寻找尚未进入许多投资者的领域。”

它的交易包括向英国高铁1号线项目提供贷款，这是一条109公里（68英里）的高铁线，用于连接伦敦的圣潘克拉斯国际车站和连接英法的海峡隧道。

保险公司宣布了本财年的四笔项目融资交易，总金额约为250亿日元（2.36亿美元）。第一官员说，新的交易可能很快就会完成。

住友人寿发言人表示，该公司正在多元化投资。

他说：“我们希望在该地区加强努力。”

明治安田人寿的一位发言人说：“次级交易很可能是我们在下一个财政年度（从4月开始）的重点，但如果有好的交易，我们会考虑进行初级交易。”

保险公司没有透露其年度投资，但其财务报表显示了其投资组合的总分配。他们的资金中最大部分仍然是30％至40％的日本债券。

日本人寿表示，本财年的整体投资组合可能会增加约1.5万亿日元，其中1,200亿日元将用于项目融资。