忘记美联储，资本流动可能是对市场的真正威胁

（彭博社）-“安全”资产有变成危险的风险。

CrossBorder Capital在一份报告中写道，目前全球金融市场的主要风险是美国传统的避险资产（例如美国国债）价格昂贵，并带来了全球流动性迅速流出该国的危险。

今年，太多的投资者将注意力集中在发达市场央行取消其量化宽松政策的风险上。报告称：“相反，我们更加重视跨境资本流动过快逆转带来的威胁。”“资产泡沫正在向东迁移。”

2018年的忧虑包括中国经济超出了过于悲观的共识预期，全球债券走弱以及欧元走强。CrossBorder表示，最新的流动性数据显示，欧洲的繁荣，亚洲的加速和改善以及美国的前景均不佳，这意味着将资本从美国转移到非美国市场。全球流动性离开美国的迅速性，“非常类似于1987年”。

报告称：“英镑和欧元将是主要受益者，而日元将持平，因为日本将日本以前的流动性目标政策隐含地替换为包括人民币在内的新汇率目标。”“日本国债将对该制度产生负面反应，迫使收益率上升，并加剧期限溢价上升，并加剧全球收益率曲线的陡峭。”