IIP，CPI数据反映了经济的弹性：分析师

分析人士称，最新的国际投资头寸和零售通胀数据显示，尽管季风低于正常水平且外部部门疲软，但经济具有韧性。8月份工业生产（IIP）从7月份的4.1％增至6.4％的三年高位。增长的主要原因是节日前夕的耐用消费品和固定资产实现了两位数的增长。

然而，由于基数效应的逆转，9月基于消费者价格指数（CPI）的通货膨胀率从前一个月的3.7％升至4.4％。花旗在一份报告中表示：“尽管出现季风不足和外部行业疲软等不利因素，但工业增长和通胀数据仍凸显了经济的韧性。”日本经纪公司野村证券（Nomura）表示，数据表明，即使外部需求放缓带来的阻力增加，国内需求的恢复也正在良好进行中。

野村表示：“在可自由支配的需求增加（通货膨胀率较低），企业利润率提高（商品价格较低），宽松的货币政策以及政府预先支出的资本支出的带动下，我们预计这种情况将会持续下去。”基于稳定的核心CPI读数，野村证券预计不会再出现持续的通货紧缩，在未来6至12个月内，整体通货膨胀率可能会稳定在5％左右。根据Crisil的说法，当前财政年度的平均通胀率将从上一财政年度的6％降至5.4％。

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该公司表示，由于基础效应持续消磨一个月左右，CPI通胀可能会继续保持上升趋势，并补充说：“不过，全球价格的需求压力和国内需求复苏的放缓将限制上行空间。”花旗进一步表示，它维持其对CPI通胀率的看法，该指数在2016财年/ 2017财年平均跟踪4.8-5％，这可能为2016年进一步放松25-50个基点打开空间。另一家评级机构伊克拉（Icra）表示，仍预计CPI通胀将低于储备银行（Reserve Bank）明年1月的5.8％的预期。

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“但是，随着印度储备银行将重点转移到到2017财年第四季度将CPI通胀目标定为5％，并且与2015年季风和食品管理的有效性以及即将到来的薪酬的财政和通胀影响相关的不确定性很大对于政府雇员的修订，我们预计政策回购利率将暂停一段时间。”