印度储备银行货币政策审查：重要要点

货币管制局

印度储备银行（RBI）周二在其双月复审中维持关键利率不变，此前该机构于今年早些时候两次进行了周期外降息，降幅分别为25个基点（0.25％）。

以下是印度储备银行政策文件的主要内容：

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*在发达经济体（AEs）强劲的复苏和能源价格疲软的支撑下，到2015年和2016年，全球增长可能会保持稳定。

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*由于美国货币政策正常化的预期被推迟至2015年底，全球金融市场受到提振。由于通货膨胀预期疲软，定期溢价压缩以及美国国债的避险所吸引，长期收益率已降至历史低点。

*国内经济活动在第四季度可能会加强。农业部的第二个初步估计表明，2014-15年度粮食谷物生产的收缩可能会小于先前的预期。联盟活动的增长可能会保持近来的强劲势头，尽管尚待观察能否完全弥补粮食谷物产量的下降。

*直到1月份，连续三个月生产增长都在积极的领域，工业部门，特别是制造业似乎正在恢复势头。服务部门发出了混合信号。

*尽管价格指数自12月份以来基本保持不变，但2月份连续三个月，以修订后的消费者价格指数（CPI）的同比变化衡量的零售通货膨胀率连续第三个月上升。到2月为止的9个月中，不包括食品和燃料在内的通货膨胀率连续下降。这种通货紧缩的很大一部分是由于国际原油价格的下跌。

*以2015-16年第一季度的当前水平计算，到8月CPI通胀率预计约为4％，但到今年年底将上升至5.8％。储备银行将继续致力于确保经济逐步持续稳定增长，到2016年1月的CPI通胀目标为6％，到2017-18年底的CPI通胀目标为4％。

*自2014年12月以来，非石油和石油产品的出口表现一直在逐渐减弱和收缩。服务出口，特别是软件和旅行，提供了一线希望，并有助于抑制经常账户赤字（CAD），该赤字在第三季度有所缩小。这种改进可能已扩展到第四季度。

*增长前景正在逐步改善。宽松的流动性条件应使银行能够将政策利率的近期降低转嫁给其贷款利率，从而改善经济生产部门的融资条件。

*为了提高货币政策传导的效率，储备银行将鼓励银行在一定时限内采用边际成本法确定其基准利率。详细的准则将很快发布。

*作为提高流动性的持续措施的一部分，储备银行将制定一项计划，由主要交易商进行半流动性和非流动性政府证券的做市。该计划的细节将在未来三个月内与市场参与者协商制定并实施。

第二份双月度货币政策声明将于2015年6月2日宣布。