LPC：JDA，Surgery Partners在没有Libor的情况下为未来增加了灵活性

纽约（路透社）-公司正在为没有关键贷款基准的未来做准备，在其杠杆贷款文件中增加了语言，使他们可以选择替代利率，有时甚至不需要贷方的投入。

JDA Software，Surgery Partners和LPL Financial等公司最近都添加了这种语言。由于投资者担心某些条款不允许他们对可能影响其付款的功能进行输入，因此其中一些新规定已受到贷方审查。

英国金融行为监管局首席执行官安德鲁·贝利（Andrew Bailey）在7月份表示，必须由伦敦银行间同业拆借利率（Libor）的替代品，在此之后，规模达9380亿美元的美国杠杆贷款市场正在寻求增强灵活性。 2021年底在一项调查显示，早在2003年，少数著名银行就操纵了利润分享率后，Libor失去了作为数万亿美元投资参考汇率的信誉。

Libor是银行根据其认为将收取借贷利率而提交的文件所设定的，它是美国杠杆贷款市场的中流tay柱，在此市场中，借款人向贷方支付贷款人的利差加上利率。随着Libor的发展，投资者支付的利息也随之增加，因此有关基准变动的讨论成为许多人关注的焦点。

继Baileys 7月份发表评论之后，少数公司在其信贷协议中加入了措辞，使代理银行和借款人可以决定Libor的新替代利率。

如果市场没有采用新的广泛接受的替代方法，许多规定使大多数贷方可以在设定的时间内反对或同意变更。Xtract Research的契约分析师詹妮·沃沙夫斯基（Jenny Warshafsky）表示，最近一笔贷款允许要求放款人选择代理银行有权反对的新选择。

供应链管理软件公司JDA去年获得了黑石集团和New Mountain Capital的注资，该公司在其最近的信贷协议中增加了措辞，获得了12.4亿美元的定期贷款，这使该公司仅在获得批准后即可更改基准消息人士称，贷款代理人摩根大通。该语言后来经过调整，说JDA和JP Morgan将在选择替代产品之前考虑“公认的”市场标准。新语言还指出，总适用税率不会改变。

医疗服务提供商Surgery Partners在其信贷协议中包括一笔12.9亿美元定期贷款的条款，该条款规定，如果尚未制定新利率，则行政代理Jefferies会“不时”咨询根据监管文件，借款人可以选择一个新的借款人。

监管机构备案文件显示，经纪交易商LPL Financial上个月在贷款中增加了措辞，称如果Libor破产，则行政代理人JP Morgan和公司可以通过修正案确定替代利率。只要代理未在五个工作日内收到各类别要求的放款人的书面通知以表示反对，则该修订将生效。

消息人士称，一些投资者担心这些条款会给借款人过多的权力，以进行可能影响利息支付而无需贷方投入的变化。

公司和银行的发言人要么拒绝发表评论，要么不回复要求发表评论的电子邮件和电话。

作为最大的杠杆贷款购买者，美国抵押贷款义务（CLO）的语言有所不同，但经理们的一种流行选择是加入一项条款，规定新基准是美国贷款贸易确定的市场标准。投资者表示，该组织是银团和贸易协会。该选项尚未出现在贷款协议中。

随着更多借款人寻求灵活性，信用协议中的Libor替代语言将继续发展，最终可能会导致市场标准。

“鉴于我们有时间来解决这个问题，一些当事方正在以我们一直以来使用的相同语言完成交易，”芝加哥温斯顿与斯特劳恩律师事务所合伙人雅各布•施特维（Jacob Schtevie）说。“其他市场参与者正在尝试在他们的贷款协议中制定路线图，以解决在此问题实际发生时如何解决。看到市场最终将很有趣。”