印度储备银行批准创纪录的向政府转移1.76万亿卢比的盈余

印度储备银行（RBI）周一决定将其创纪录的1,23,414千万卢比的盈余转入中央政府在2018-19财年或FY19（7月至6月）的盈余，并增加52,637千万卢比的盈余Bimal Jalan经济资本框架委员会（ECF）建议的条款。

盈余转移，通常称为“股息”，几乎是先前纪录的6589.60亿卢比的两倍。去年，印度储备银行转移了500亿卢比，而在2016-17财年，由于取消了货币化，红利仅为30,659千万卢比。

在总额中，280亿卢比已经作为中期股息转交给了政府。ECF由前印度储备银行行长比马勒·贾兰（Bimal Jalan）领导，并由前副州长拉克什·莫汉（Rakesh Mohan）担任副主席，建议调低规模。

一些分析师预计，该委员会将建议从印度储备银行储备中至少转移3万亿卢比，其中，从应急储备中转移1万亿卢比，从重估储备中转移2万亿卢比。

这是政府和市场的财富。从独立的角度来看，这是一笔意外之财。在这种程度上，市场借贷减少了，？？？ SP Jain管理与研究学院金融学副教授Ananth Narayan说。

“来自印度储备银行的盈余转移应有助于弥补20财年各种税收的预期缺口，并有助于政府实现其财政赤字目标，” ICRA首席经济学家阿迪蒂·纳亚（Aditi Nayar）说。

尽管印度储备银行没有公开发布委员会报告，但发表了一份详细声明，称央行委员会接受了这些建议。

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该委员会说，由于印度储备银行是“货币，金融和外部稳定的主要堡垒”，中央银行的复原力需要与其公共政策目标相称，并且必须保持在该水平之上。同行的中央银行，就像世界上增长最快的大型经济体之一的中央银行一样。

根据委员会的说法，印度储备银行为货币，金融和外部稳定风险准备金是该国在“阴雨天”的积蓄。（货币/金融稳定危机），鉴于其作为货币当局和最后贷款人的作用，自觉地与印度储备银行保持了联系。

还需要印度储备银行的权益来承担信用风险和运营风险。

IDFC证券策略主管兼首席经济学家Dhananjay Sinha解释了Jalan小组的实际工作。

两个股票的概念

为了理解惹兰委员会的报告建议，需要了解两个有关股本或中央银行所用资本的概念。

首先，委员会讨论“经济资本”。这是中央银行必须承担的风险资本，以承担其与资产和正在进行的活动有关的所有风险，例如市场风险，操作风险等。

经济资本粗略地表示为应急基金加重估储备金和其他一些次要组成部分，例如资产开发基金。截至2018年7月，经济资本总额约为9.6万亿卢比。在2017-18年度，应急基金为2.32万亿卢比。印度储备银行资产负债表中的大部分重估准备金是货币和黄金重估账户（CGRA），截至2018年6月末，重估储备为6.92万亿卢比。

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其他的，例如“投资重估账户-卢比证券”，则相对较小。

根据惹兰委员会的报告，截至6月30日的经济资本为资产负债表的23.3％。

这意味着印度储备银行的资产负债表规模可能从去年6月的36.18万亿卢比增加到6月的40.5万亿卢比。通过其他计算，这也与报告中指示的资产负债表大小相匹配。

现在，委员会报告中提到的第二个资本是“变现权益”。它只是“应急基金”。2018年7月，为2.3万亿卢比。

关注建议

Bimal Jalan委员会只是说，印度储备银行在任何时候都应保持这种“变现资产”。占资产负债表的5.5％至6.5％。专家小组说，已实现权益占资产负债表的6.8％，但从技术上讲，它可以下降多达5.5％。

印度储备银行董事会同意5.5％的利率，并决定将余额的1.3％转移给政府。总计为52,637千万卢比。

实际上，委员会在维持平等方面采取了非常保守的态度。辛哈说。

根据前首席经济顾问阿文德·苏伯拉曼人（Arvind Subramanian）的一份报告，在全球范围内，已实现的权益仅维持在2％左右。RBI声明说：截至2019年6月30日，RBI已成…为全球最高水平的金融弹性之一。

那么印度储备银行的巨额股息呢？

这使经济学家大为震惊。印度储备银行确实有理由赚更多。在所考虑的财政年度，印度储备银行从二级市场购买了价值约3万亿卢比的债券。

对此它产生了浓厚的兴趣， Ananth Narayan说。但是，只有在年度报告发布（可能是8月29日）时，情况才会更加清晰。

政府似乎不会享受全部款项。由于债券是政府的，并且要支付利息，因此该特定金额将被取消。

不过，由政府负责的是股息的其他组成部分，再加上贾兰专家小组建议的转移准备金。从技术上讲，修订后的框架将使印度储备银行截至2019年6月30日的经济资本水平在资产负债表的24.5％至20％之间。

截至2019年6月30日，经济资本占资产负债表的23.3％。州长Shaktikanta Das主持了中央委员会第578次会议。副州长N S Vishwanathan和Mahesh Kumar Jain以及其他董事-Prasanna Kumar Mohanty，Dilip S Shanghvi，Nataarajan Chandrasekaran，Bharat Doshi，Sudhir Mankad，Manish Sabharwal，Swaminathan Gurumurthy，Reathy Iyer和Sachin Chaturvedi出席了会议。出席会议的还有政府任命的财政部长，财政服务司秘书Rajiv Kumar和经济事务局秘书Atanu Chakraborty。