独家：新贵交易场所IEX可能会促使美国市场规则发生变化

纽约（路透社）-美国监管机构可能放宽要求尽快执行证券交易的规则，从而有可能帮助新兴交易场所IEX Groups计划成为一个成熟的证券交易所。

在作者Michael Lewis的著作《 Flash Boys：今年早些时候，《华尔街起义》（Wall Street Revolt）是一个供投资者下达买卖订单的地方，而不必担心他们被其他交易员“抢先”，这些交易员的订单传输速度比他们的要快。

IEX在其交易场所实施了“减速”措施，将收到的订单延迟了3.5亿分之一秒，或者说是眨眼时间的千分之一，使其更新价格的速度快于最快的市场参与者所能计算的价格，这样高频交易公司就无法利用自身的速度优势来领先他人。

金融业监管局的数据显示，该策略已受到投资者的欢迎，这些投资者已使IEX在7月7日当周成为美国第七大最常用的替代交易系统。但是，设置任何类型的交易延迟都与当前的交易所市场规则相冲突，而这正是IEX最终希望达到的目标。

一位熟悉SEC想法的知情人士说，美国证券交易委员会可能决定重新审查规则，以符合其保护投资者的既定目标，同时允许IEX在成为交易所时保持其速度增长。

这位知情人士说，尽管专员们只有在IEX申请成为交易所后才做出决定，但SEC可能会考虑到高速交易现象和这类公司的扩散仅在2005年制定规则后才被接受。 。

IEX和SEC拒绝就所谓的国家市场体系（Reg NMS）现行交换规则下的减速带及其合法性发表评论。

监管机构愿意考虑修改规则的意愿突显出人们越来越担心高频交易的潜在破坏性影响。至少从1990年代后期开始，高速计算机交易就已经存在，并且自那时以来已成为市场上的主导力量，占美国股票市场全部交易的一半以上。

高频交易的支持者表示，这些公司始终准备买卖股票，因此它们为股票市场提供了必要的流动性。他们说，这些公司能够迅速发现并根据市场和资产类别之间的价格差异采取行动，从而创造了更有效的市场。

但批评人士说，超快速交易会导致市场不公平。刘易斯在他的书中说，它创建了一个两层系统，其中最快的公司可以有效地领先较慢的交易者。本书将IEX减速带作为抵消潜在有害速度优势的一种方式。

几家监管机构表示，他们已经对高速和自动化交易进行了积极的调查，其中包括SEC，纽约州总检察长，商品期货交易委员会和联邦调查局。

在6月5日的一次演讲中，SEC主席玛丽·乔·怀特（Mary Jo White）质疑市场追求速度是否已超出使投资者受益的范围，以及现行规则是否正在妨碍交易场所设计系统以平衡竞争环境。

怀特说：“一个关键问题是交易场所是否有足够的机会和灵活性来成功地进行创新，而这些举措旨在降低速度，将其视为交易成功的关键，从而进一步为投资者的利益服务。”“否则，我们必须重新考虑阻碍交易的SEC规则和市场惯例。”

IEX首席运营官John Schwall在给路透社的声明中说：“我们支持SEC主席怀特斯最近发表的声明，即投资者和上市公司存在二级市场，它们的利益必须至高无上，并继续将其作为我们建立业务的重点在IEX。”

自10月份推出以来，IEX表示，其目标是在目前的市场规则范围内运营，以创造一个公平，不那么复杂的市场。

有问题的规则是Reg NMS中有关自动报价的部分。它说，交易所必须让贸易公司可以选择立即取消未立即执行的订单。它说，“立即”一词“排除了对自动化系统或其他类型的有意设备进行的任何编码，因为它们会延迟对报价采取的措施。”

此外，该规则还规定，要获得“自动”资格，“在收到订单后，不得在决定订单方面采取任何人工干预措施”和“交易中心系统应提供最快的响应速度”没有任何编程延迟。

据参与交易的纳斯达克前雇员称，大约五年前，纳斯达克OMX集团试图在其一个交易场所PSX中加入减速带时遇到了同样的规则。

这位知情人士说，纳斯达克在向美国证券交易委员会（SEC）作介绍后取消了这个想法，监管者指示交易所运营商高管遵守该规则，该规则似乎与使用这种设备的交易所相冲突。

纳斯达克拒绝置评。

IEX已经比PSX增长得更大-IEX周二表示，它处理了创纪录的1.221亿股，占美国全部交易的0.9％。根据BATS Global Markets的数据，PSX的市场份额接近0.5％。

熟悉SEC想法的消息人士称，PSX可能已经超前了。消息人士称，监管机构现在可能会以Reg NMS是在10年前撰写的观点来看待IEX案。