“软糖熊”集会能否继续？

瑞士信贷（Credit Suisse）在今年三月曾预测“软糖熊”集会的开始。通俗地讲，橡皮糖熊市集是指股市在下跌20％之后的12个月内上涨的股市。软糖熊集会的历史表明，在软糖熊集会的上半年，股市通常会获得广泛的收益，然后随着集会的成熟而有选择地获得收益。在轻松获得收益之后，这使得选股至关重要。

所以呢？

对于投资者而言，重要的是S＆P / ASX 200指数（ASX：XJO）在从2015年4月创下的高位回落之后，于今年2月跌入熊市（定义为六个月内下跌20％）。

今天，Fairfax Press披露了瑞士信贷的最新分析，称胶粘熊熊反弹理论仍在继续，自跌入熊市以来，股市上涨了12％以上。

如果历史可以过去，那么根据瑞士信贷（Credit Suisse）的说法，大部分容易获得的收益已经结束，随着具有诱人自由现金产生能力的股票推动股价进一步上涨。

我认为这是两只值得关注的股票。

QBE Insurance Group Ltd（ASX：QBE）

全球保险公司QBE在其2015年全年业绩中将税后现金利润提高了9％。尽管税后净利润有所下降，但该集团还是设法将其现金净资产收益率从2014年的7.7％提升至8.3％。令人印象深刻的是，该公司年底的现金余额为6.62亿美元，拟将其用于提高集团的股息支付率。

这使得QBE成为胶粘熊反弹期间值得关注的股票。

Telstra Corporation Ltd（ASX：TLS）

Telstra是一家受益于规模的公用事业公司。鉴于其大部分成本在整个网络中都是相对固定的，因此Telstra能够产生高利润。因此，当新订户使用其服务时，它将受益。与此相关的是，这种高利润的业务对于现金产生来说是个好兆头。

在2016年上半年，Telstra的零售移动服务增加了235,000个客户，总数达到1,690万。其固定宽带和固定捆绑客户也有所增长，表明未来将产生进一步的现金流。

重要的是，Telstras的运营现金净额（截至2015年12月31日）为37亿澳元，这意味着非常健康的现金保留，收入为142亿澳元，占26％。这使它成为另一个值得关注的地方。

愚蠢的外卖

如果投资者相信瑞士信贷对“软糖熊”反弹的预测，那么很可能便会消化获利。这意味着投资者将需要超越CSL Limited（ASX：CSL）和Macquarie Group Ltd（ASX：MQG）以寻找能够为此次反弹提供更多动力的股票。

尽管Telstra和QBE产生了健康的现金流，但如果投资者足够努力，他们肯定会找到更多喜欢它的公司。一些甚至更有利可图。