伯克希尔·哈撒韦保险澳大利亚集团有限公司投资的隐患

读者今天早上可能已经在多家媒体上看到有关沃伦·巴菲特和伯克希尔·哈撒韦公司在购买澳大利亚保险集团有限公司（ASX：IAG）。

这是怎么回事？

简而言之，澳大利亚证券交易所允许“国家赔偿公司”（“ NICO”，伯克希尔的子公司）通过参与任何发行股份或认购股份的权利来维持其在已发行股份中的百分比权益。有关稀释事件的公司资本（IAG）。

这意味着，在受到一些限制的前提下，NICO有权获得与其在公司中现有股份相当的任何即将进行的融资或供股的一定百分比。

但是，可以确定的是，NICO是否有权参与集资？

是的，但是根据筹集资金的情况，这种反稀释保护使NICO可以比其他投资者更充分地参与其中。

如果IAG发行每持有30股新股份，通常将稀释NICO，后者目前每发行20股（5％）持有一股股份。但是，由于拥有这种反稀释保护，NICO有权每持有二十股购买一股股票。

如果NICO碰巧持有10％的股份，它将有权获得10％的新股发行。

有几个条件。根据该协议，NICO不能持有IAG的14.9％以上，它必须向参与的其他股东支付同等的价格或价值，并且如果NICO和IAG不再是战略合作伙伴，则该协议将终止。

即使这样，这是否会给NICO带来不公平的利益？

是的向一位投资者提供了其他投资者无法获得的特权。

是否有令人信服的理由？

IAG之所以要求获得反稀释权，是因为Berkshire / NICO是IAG的重要战略合作伙伴，而不仅仅是他们是主要股东。但是，很难证明这一行动是合理的。

融资是否应该稀释NICO，会成为IAG的无效伙伴，因为它仅拥有（例如）公司4％的股份，而不是以前的5％？鉴于该战略协议的利润和责任分担条款已经确定，因此很难争辩。

这是又一例赋予一组股东特殊特权的情况，由于受到市场运营商ASX的制裁，这种情况变得更糟，ASX在理论上旨在实现公平和透明的交易所。鉴于管理层在要求将反稀释权授予NICO方面的作用，这也反映了IAG对股东的待遇上存在污点。